HIVE 數位科技第三季營收創新高　AI 計算與比特幣挖礦雙引擎模式解析

發布日期：2026年02月18日 19:09 | 分類：加密貨幣分析

摘要：儘管比特幣價格下跌，HIVE 透過 AI 計算合約與高效能運算擴張，使第三季營收較去年增長逾兩倍，展現雙引擎模式的抗壓能力。

市場背景與現況

截至 2025 年底，比特幣價格在本季跌幅約十%，同時網路難度上升約十五%，這是自 2024 年減半以來礦工面臨的主要挑戰。全球宏觀經濟環境仍受通膨與利率調整影響，資金流向更趨保守，導致加密市場波動加劇。多家大型礦業公司因獎勵減半與能源成本上升，毛利率持續承壓，市場對於礦業企業的營收可持續性產生疑慮。另一方面，人工智慧與高效能運算需求持續擴大，企業雲端服務供應商紛紛投入 GPU 計算資源，形成新興的收入來源。此種宏觀與微觀交錯的局面，使得具備多元化營運模式的企業在市場中更具競爭優勢。

核心分析

HIVE 在 2025 年第三季報告營收 9310 萬美元，較去年同期增長 219%。毛營運利潤擴大至 3210 萬美元，佔營收比例約三十五％，顯示其成本控制與收入結構優化成效。比特幣挖礦部門產出 885 枚比特幣，較上季提升二十三％，同時算力提升至 25 EH/s，證明公司在硬體佈局與能源管理上持續優化。更關鍵的是，二月份簽署的兩年三千萬美元 AI 計算合約，部署 504 塊 Nvidia B200 GPU，預計每年為公司帶來約一千五百萬美元的經常性收入，將 HPC（高效能運算）收入年化跑道提升七十五％。此舉不僅分散了比特幣價格波動帶來的風險，也為公司打造了穩定的現金流來源。從長遠看，HIVE 目標在 2026 年第四季達成每年一億四千萬美元的 AI 雲端經常性收入，並將 HPC 總收入提升至兩億二千五百萬美元，顯示其對 GPU 雲端與共置服務的布局已進入規模化階段。整體而言，HIVE 的「雙引擎」模式將比特幣挖礦作為資金來源，同時以 AI 計算與 HPC 形成持續性營收，符合當前礦業公司轉型的趨勢。

同業如 IREN 與 TeraWulf 亦陸續將算力轉向 AI 工作負載，市場分析師普遍認為未來的基礎設施「超級週期」將由人工智慧驅動，而非純粹的加密貨幣挖礦。HIVE 先行布局 GPU 雲端，已取得先機，若能持續擴充客戶基礎與提升資源使用率，將在新興的 AI 基礎設施市場中占據有利位置。

風險與機會

風險方面，首先比特幣價格若持續低迷，仍可能削減礦業部門的現金流，迫使公司在資本支出上作出更嚴格的審視。其次 AI 合約的執行依賴於大型企業的需求變化，若雲端市場競爭加劇或客戶需求下降，HIVE 的經常性收入可能受到衝擊。能源政策與環保法規的收緊亦可能提升營運成本，特別是在礦場所在地的電價上漲。機會方面，全球 AI 計算需求正快速增長，尤其在生成式 AI 與大模型訓練領域，GPU 需求呈現供不應求的局面。HIVE 若能利用現有算力與能源成本優勢，提供具競爭力的雲端服務，將有望取得更高的毛利率。此外，隨著多國政府開始針對加密礦業制定更明確的監管框架，合規的礦業企業將更容易獲得資金與合作夥伴，提升長期發展的穩定性。

未來展望

展望未來，若比特幣價格在 2026 年上半年回升至 30,000 美元以上，HIVE 的礦業部門毛利率有望再度提升，進一步支撐公司整體財務表現。AI 與 HPC 部門則預計在 2026 年底前達成每年一億四千萬美元的經常性收入目標，屆時公司營收結構將由原本的 70% 挖礦收入轉向約 55% AI/HPC 收入，降低對單一市場的依賴。長期而言，隨著生成式 AI 應用持續擴散，GPU 雲端服務的需求將保持高增長率，HIVE 若能持續優化算力配置與能源使用效率，將在新興的 AI 基礎設施市場中保持領先地位。

結論

總結來說，HIVE 透過雙引擎模式成功抵銷比特幣價格下跌帶來的營收壓力，並在 AI 計算與高效能運算領域取得顯著突破。其營收與毛利率的顯著提升，證明多元化策略的有效性。投資者應關注比特幣價格走勢、AI 合約續約情況以及全球能源與監管政策的變化，這些因素將共同決定 HIVE 未來的成長軌跡。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/hive-revenue-surge-artificial-intelligence-expansion-bitcoin-mining-pressure