韓國穩定幣發行爭議：央行保守與金融科技激進的角力

發布日期：2026年01月Jan 9, 2026日 11:29 | 分類：加密貨幣分析

摘要：韓國在穩定幣發行者權限上出現重大政策分歧，央行推崇「銀行優先」模式，而金融監管委員會則擔心此舉可能限制競爭與創新。此爭議直接關系到國內外投資者的流動性與市場結構，具備高度時效與投資決策價值。

市場背景與現況

截至 2025 年 6 月，韓國以韓元計價之穩定幣購買額約為六四億美元，顯示本土市場對穩定幣需求迅速增長。穩定幣已成為西方金融機構轉移資金至加密市場的重要工具，對於跨境資金流動與外匯管理提出挑戰。韓國政府已發布多項法規，主要聚焦於交易所資產安全、冷錢包存放與賠償機制，然而對於新型資產－以韓元為基礎的穩定幣發行資格與監管架構，仍存在兩大機構—中央銀行與金融服務委員會—間的僵局。

核心分析

中央銀行主張以銀行作為穩定幣發行者，因其具備資本充足率、風險管理與監管紀錄，並能藉由「 51% 」股份比例確保金融穩定。此模式預期可避免大額資金流出引發金融市場波動，並維持貨幣政策的傳導效能。

相對地，金融服務委員會則認為將發行權限僅限於銀行將削弱市場競爭，減慢技術創新。其主張利用授權與監管工具—如準備金、審計與紅利機制—可更靈活地管理風險，同時鼓勵金融科技公司參與，提升使用者體驗。若允許非銀行發行者參與，將有助於競爭形成以科技為核心的本土穩定幣生態，對抗外層美元穩定幣的垄斷。

兩者分歧的核心在於「穩定幣是否屬於貨幣」的定義。若視之為替代金融工具，則需嚴格管控以免破壞傳統貨幣體系；若視之為創新金融商品，則可透過授權來維持市場活力。這一分歧意味著未來韓國的加密市場可能會承受極大不確定性，同時給予投資者與監管者更多的戰略選擇空間。

風險與機會

較保守的銀行優先模式將降低系統性風險，但可能延遲技術創新與國本文化的崛起，導致投資者轉向美元穩定幣，進一步削弱韓國的金融影響力。若允許多元發行者，市場競爭將激烈，短期可能導致資金快速流入新創公司，增加監管挑戰及市場波動，然而長期則可能培育一個更彈性、科技驅動的本土生態，提升韓國在全球加密市場的競爭力。

未來展望

預計 2026 年將公布具體監管方案，可能包含階段性授權：初期僅允許銀行發行，之後擴大至具備資本與風險管理標準的非銀行機構。另一種可能是開放授權，但設置「系統化」層級，對較大發行者施以更嚴格的準備金與審計要求。無論結局如何，投資者應密切關注法規細節，避免因市場環境快速變化而遭受損失。

結論

韓國穩定幣發行者爭議所揭示的並非單純的政策選擇，而是一場關係到金融穩定與創新平衡的辯證。監管機構須在確保市場安全與鼓勵創新之間找到最佳點，否則將面臨市場流動性下降與國際地位削弱的風險。投資者則需根據政策動向，靈活配置風險，以抓住穩定幣相對於傳統貨幣的新機會。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/why-south-korea-is-struggling-to-decide-who-can-issue-stablecoins