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比特幣盈利循環轉為負值，市場或進入熊市

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發布日期：2026年01月Jan 23, 2026日 20:27 | 分類：加密貨幣分析

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摘要：比特幣近期淨實現盈虧趨勢由盈利轉為損失，顯示市場可能進入熊市階段，投資者需警惕成本基礎下降與流動性風險。

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市場背景與現況

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自2025年底起，比特幣價格至多層支撐層級被突破，累積下跌超過九%。近期交易所持倉外流率提升，鏈上交易量升高顯示投資者意圖鎖定損失。據網絡資料提供商顯示，過去三十日淨實現盈虧已下滑至六萬九千枚，遠低於去年同期之四萬四千枚，說明市場力量正衰退。這一變化與過往 2021‑22 年股市轉折相似，表明可能面臨長期下行壓力。

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核心分析

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首先，從技術面上看，價差線在 80,000 至 84,000 之間形成買方壅塞區，且此區域已經成為現行支撐。該區域內已累積大量持倉，若跌破將對價格造成進一步壓力。其次，成本基礎熱圖顯示 75% 成本基礎位於 92,940 元，已跌至此區域以下，表明投資者已經進入分布期。再者，鏈上實現盈虧指標已從大幅盈利轉為負值，與 2021 年初的高峰相對應，類似於過往從牛市轉入熊市的前瞻信號。此外，衍生品市場流動性不足及長期持有人出售壓力推動價格走低，這是推動市場走勢的另一步行動。綜合目前數據，市場已進入盤整期並可能走向下行延伸。

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從宏觀角度而言，全球通脹壓力下降、利率政策升溫導致法幣資金需求減弱，進一步削弱高風險資產的吸引力。此外，監管環境在多個司法管轄區仍保持緊繃，特別是美洲與歐洲對加密資產交易所的要求日益嚴格，可能削減市場參與度。這些因素共同影響比特幣的流動性與波動性。

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風險與機會

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風險方面，若18,000 以下關鍵支撐失守，市場可能進入更深層下跌，並可能觸及 60,000 至 70,000 範圍，產生大幅波動。投資者現有成本基礎降至較低水準，長期持有人可能加速出售以釋放資金，形成迴歸風險。結合衍生品市場的深度負面情況，期貨與期權市場所帶來的對沖容量亦受限。另一方面，如果市場短期震盪後恢復趨勢向上，交易者可利用折價條件進行買入；同時成本基礎分佈顯示迴歸機率仍高於 50%，短期看跌貝塔未必秒轉正面。對於風險厭惡者，可選擇資產配置減重比特幣比例或采用期權保護做多。

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未來展望

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未來六個月內，除法幣政策觸發外，市場預計將持續處於高波動性階段。預測顯示若衍生品市場流動性持續改壞，日內價格往往跌幅可達 15% 以上；若經濟數據表面表現改善，則有機會重啟牛市。技術層面以 80,000 之支撐為關鍵，如保持支撐可延伸至 90,000，反之則可能回落至 70,000。投資者須重視成本基礎健康度及持倉結構變化，並採取相應風險管控。

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結論

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總體而言，比特幣已從盈利循環轉為負值，市場正面臨潛在熊市風險。投資者需審慎評估成本基礎、持倉結構與衍生品流動性，並根據自身風險承受度調整配置。保持多元化與風險緩衝，是在此不確定時期的關鍵。

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免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

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文章來源:https://cointelegraph.com/news/bitcoin-in-early-stage-bear-market-84k-crucial-btc-price