英國跨黨派呼籲抑制央行穩定幣方案：對市場流動性與創新之衝擊

發布日期：2025年12月13日 17:29 | 分類：加密貨幣分析

摘要：跨黨派議員警告英格蘭銀行的穩定幣管制或逼資金外流，削弱倫敦作為數位資產中心的競爭力。

市場背景與現況

截至2025年第四季，全球穩定幣總市值已突破六千億美元，其中以美元穩定幣佔比超過九成。英國本土以英鎊掛鉤的穩定幣發行量僅佔全球的千分之一，但其在金融基礎設施、跨境支付與去中心化金融的應用上具備先行優勢。近期英格蘭銀行提出針對系統性穩定幣的臨時持有上限與儲備要求，意圖加強金融穩定性，同時引發業界對創新空間被壓縮的憂慮。市場觀察顯示，若規範過於嚴格，資金可能轉向美國或歐盟的更寬鬆框架，導致英國在數位資產領域的市場佔有率下降。

核心分析

英格蘭銀行擬定的每人二萬英鎊持有上限，對個人投資者而言相當於約二萬美元，遠低於目前大型機構在美元穩定幣上的持倉規模。此舉若實施，將限制英鎊穩定幣在批發市場的流通，迫使金融機構改用USDC、USDT等美元穩定幣，削弱英鎊作為結算貨幣的功能。另一方面，要求發行者將四成儲備以無息存款形式存放於英格蘭銀行，餘下六成投資於短期國債，雖可降低信用風險，卻限制了資金的流動性與收益率，降低了發行者的競爭力。

比較歐盟的MiCA規範與美國的GENIUS法案，前者在穩定幣發行上設定貨幣主權保護上限，未對持有量作硬性限制；後者則允許大規模支付與結算使用，僅要求透明度與風險管理。英國若堅持現行提案，將在監管嚴度上超出兩大區域，可能導致資本與創新向更友善的司法管轄區遷移。業界代表如CoinJar與Clearpool的執行長已表態，若規範僅視穩定幣為「實驗性產品」，將直接抑制其在支付、資本市場與鏈上信貸等關鍵領域的落地。

風險與機會

風險方面，過高的持有上限與儲備限制可能引發資金外流，短期內英鎊穩定幣的交易量下降，進一步影響倫敦金融城的數位資產服務收入。監管不確定性亦可能抑制新創公司在英國設立研發基地，減少就業與稅收。另一方面，若英國在規範中加入彈性豁免機制，針對符合特定合規標準的機構提供更高上限，仍可保有監管底線，同時吸引大型金融機構將結算業務遷回英國，形成「合規即創新」的正向循環。

未來展望

預計在未來六至十二個月內，英格蘭銀行將就草案進行公開諮詢，並可能根據業界回饋調整持有上限與儲備比例。若最終方案兼顧金融穩定與市場流動性，英國有望在2026年成為歐洲以外唯一提供完整合規框架的英鎊穩定幣生態系。反之，若規範僅以保守為主，資金與創新將更傾向歐盟與美國，英國在全球數位資產版圖的影響力將持續縮小。

結論

英格蘭銀行的穩定幣提案在保障金融安全與促進創新之間存在顯著張力。跨黨派的警示凸顯了政策制定者需在防範系統性風險與維持市場競爭力之間取得平衡。唯有透過靈活的監管設計與持續的產業對話，才能確保英國在數位資產領域保持領先，同時避免資金外流的負面效應。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/uk-lawmakers-bank-of-england-stablecoin-rules-offshore-risk