比特幣長期持有者持倉減少對市場走向的深度解析

發布日期：2025年12月16日 18:26 | 分類：加密貨幣分析

摘要：比特幣長期持有者持倉降至四月以來最低，供應比例跌至71.9%，若突破關鍵支撐位，價格或進一步修正至68,500美元。

市場背景與現況

截至2025年12月中旬，根據鏈上分析平台Glassnode資料，長期持有者（持有超過155天）持有的比特幣總量已從7月中旬的1480萬枚下降至1430萬枚，佔流通供應的比例從76%回落至71.92%。此變化與去年1月比特幣從歷史高點109,000美元回落至74,000美元的跌勢相呼應，當時長期持有者曾大幅增持。近期，以太坊及其他主流代幣亦呈現類似波動，市場資金正從高位回撤，投資者情緒偏向保守。技術面上，比特幣已跌破50週移動平均線與年度開盤價93,300美元，形成熊旗形態，顯示下行壓力持續。整體而言，市場正處於零售資金撤出與長期資金觀望的交叉點。

核心分析

長期持有者供應的下降通常預示著市場進入階段性調整。過去2017年與2021年高點期間，長期持有者同樣出現供應急速縮減，隨後比特幣價格出現大幅回升。此次供應下降幅度達到30天內下降76.1萬枚，為歷史第二大跌幅，顯示長期資金對未來走勢缺乏信心。另一方面，根據CryptoQuant資料，過去30天內長期持有者減持了約761,000枚，比特幣價格已從84,000美元回落至78,000美元左右，跌幅約7%。若價格進一步跌破本月低點83,800美元，市場將觸發100週指數移動平均線85,500美元的次級支撐，隨後可能跌至200週均線68,500美元的測量目標，屬於20%左右的回檔幅度。

此外，近期大戶（鯨魚）在30天內拋售比特幣總額達2.78億美元，持續加大賣壓。技術指標方面，20日指數移動平均線已轉向下跌，RSI指標跌入負區，顯示賣方力量占優。若市場未能在短期內找到新買盤，資金流出將加速，進一步壓低價格。

然而，從宏觀經濟層面觀察，美國聯準會的利率政策仍保持高位，風險資產普遍受壓，投資者傾向將資金配置至更安全的避險資產，亦間接削弱了比特幣的需求。相對地，若未來通脹數據出現回落或美元指數走弱，資金可能重新流入比特幣，為價格提供反彈動能。

風險與機會

風險方面，首先是技術層面的支撐失守。如果比特幣跌破83,800美元的本地低點，隨後可能觸發68,500美元的深度回檔，投資者面臨近20%的資本損失。其次，宏觀經濟不確定性仍高，尤其是美國貨幣政策持續緊縮，將抑制風險資產需求。再者，監管層面的變動如美國SEC對比特幣ETF的審批進度若延遲，亦可能削弱市場對比特幣的正面預期。

機會方面，長期持有者的持倉比例已跌至71.9%，低於歷史平均水平，若價格在68,500美元附近觸底，將出現資金成本較低的買入窗口。歷史上每當長期持有者在低位加碼，往往伴隨著後續的價格反彈。例如2021年7月長期持有者在價格回升至84,000美元時開始大量增持，隨後比特幣於同年12月創下新高。投資者若能把握此類結構性低點，將有機會在未來數月內捕捉到新一輪的上漲動能。

未來展望

短期內，市場將在83,800美元至68,500美元之間徘徊，若跌破68,500美元，將觸發更廣泛的資金撤出，可能導致價格進一步下探至60,000美元以下。中期而言，若比特幣在68,500美元附近找到支撐，且長期持有者在此區域開始重新佈局，市場有望在未來3至6個月內回升至80,000至90,000美元的區間。長遠看，隨著全球金融機構持續探索比特幣作為儲備資產的可能性，及潛在的ETF批准，需求端仍具增長空間，價格最終有望突破120,000美元的歷史高點。

結論

比特幣長期持有者持倉的顯著下降反映出資金面支撐的減弱，技術圖形已形成熊旗，短期內價格面臨較大下行風險。投資者需密切關注關鍵支撐位的變化，以及宏觀經濟與監管動向。若價格在低位觸底並出現長期持有者的重新加碼，將為市場提供反彈的基礎。總體而言，當前市場處於高波動階段，投資決策應以風險管理為首要前提。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/bitcoin-long-term-holders-hit-eight-month-lows-bullish-or-bearish