比特幣動能減弱：長期持有者拋售、美元走強與隱私幣崛起

發布日期：2025年11月13日 14:23 | 分類：加密貨幣分析

摘要：比特幣自11月初以來難以維持在 106,000 美元以上，儘管標普 500 指數僅比歷史新高低 1%。長期持有者拋售、美元走強以及對隱私幣的興趣增加，共同抑制了比特幣的復甦。

市場背景與現況

比特幣的動能持續減弱，長期持有者正在增加市場拋售壓力，而美元走強導致投資者減少對風險資產的曝險。儘管比特幣交易所交易基金（ETF）流入強勁，但未能提振市場情緒，交易者反而轉向快速上漲的隱私幣，如 ZEC 和 DCR。自 11 月初以來，比特幣一直難以維持在 106,000 美元以上，儘管標準普爾 500 指數僅比歷史新高低 1%。與此同時，傳統的價值儲存黃金已收復近期失地，目前交易價格僅比先前 4,380 美元的紀錄低 4%。

核心分析

許多交易員表示，加密貨幣行業獨特的因素可能正在影響比特幣的表現，但這些因素是否足以阻止 BTC 再次達到 112,000 美元？美元指數（DXY）最近對一籃子主要貨幣走強，反映出對美國財政部管理其財政挑戰能力的信心。當投資者擔心停滯性通脹（經常被描述為滯脹）時，本國貨幣通常會走弱，因為貨幣擴張變得不可避免。因此，交易員經常強調 DXY 與比特幣價格之間長期存在的負相關關係。相比之下，美國股市往往受益於美元走強和較低的利率。借貸成本降低會提高公司估值，而有利的匯率會使以當地貨幣計價的進口商品更具吸引力。

追求比特幣儲備策略的公司，如 Strategy（MSTR）和 Metaplanet（MTPLF），此前一直是最大的公司買家之一，特別是當其股票的交易價格高於其基礎資產時。mNAV 倍數捕捉了這種關係，代表了相對於公司企業估值的比特幣價值。最近加密貨幣市場的低迷在很大程度上抹去了這種優勢，消除了公司發行額外股票的動機。在目前的價格水平下，任何新的發行都會稀釋現有股東的權益，使其在沒有有意義的 mNAV 溢價的情況下成為一種沒有吸引力的選擇。

這些公司仍然可以通過債務或可轉換票據籌集資金，但這種融資通常對投資者不利。債務持有人通常要求抵押品，這實際上減少了計入公司企業價值的比特幣數量；從而限制了潛在的 mNAV 增長。長期比特幣持有者（包括來自 2018 年或更早的持有者）在從 126,220 美元的歷史高點回落 20% 後開始拋售，投資者的焦慮情緒加劇。一個突出的案例被認為涉及 Owen Gunden，他是破產的日本 Mt. Gox 交易所時代的套利交易員，據報導持有價值超過 10 億美元的比特幣。

風險與機會

僅在過去一周，Owen 就向 Kraken 交易所轉移了超過 1,800 個 BTC，價值超過 2 億美元。雖然長期休眠的地址轉移資金並不罕見，但交易員正在質疑這些交易是否反映出長期信心的減弱，特別是在人們越來越擔心量子阻力和以隱私為重點的加密貨幣大幅上漲的情況下。Zcash 在過去 30 天內飆升了 99%，其次是 Decred 上漲 74%，Dash 上漲 37%，Monero 上漲 22%。儘管週二比特幣現貨交易所交易基金（ETF）淨流入 5.24 億美元，但買家情緒仍然低迷，這使得 BTC 在短期內達到 112,000 美元的可能性相對較低。

風險：比特幣價格可能持續下跌，受到宏觀經濟因素和市場情緒的影響。長期持有者拋售可能導致價格進一步承壓。機會：隱私幣的崛起可能為投資者提供多元化投資組合的機會。比特幣價格的下跌也可能為長期投資者提供入場機會。

未來展望

比特幣的未來走勢將受到多種因素的影響，包括宏觀經濟環境、監管發展以及市場情緒。如果美元持續走強，比特幣的價格可能會繼續受到抑制。然而，如果機構投資者對比特幣的興趣增加，或者監管環境變得更加友好，比特幣的價格可能會反彈。隱私幣的發展也可能對比特幣產生影響，它們的崛起可能會分散對比特幣的投資。

結論

長期比特幣持有者的拋售、美元的持續走強以及對隱私幣日益增長的興趣共同抑制了比特幣的復甦，使其價格低於 106,000 美元，並表明有意義的上漲可能仍然有限。投資者應密切關注市場動態，謹慎評估風險，並根據自身風險承受能力做出投資決策。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/3-reasons-why-bitcoin-struggles-to-overcome-each-new-overhead-resistance-level