比特幣暴跌至新低，但基本面顯示資產被嚴重低估

發布日期：2025年11月5日 09:48 | 分類：加密貨幣分析

摘要：比特幣價格雖受那斯達克指數影響下跌，但基本面並未完全支持此跌勢。現貨比特幣ETF資金流入趨緩但仍為淨流入，穩定幣流動性和鏈上累積顯示可能反彈的條件。

市場背景與現況

比特幣週二跌至$100,800美元，本週下跌超過10％，與那斯達克100期貨下跌1.67％同步，風險資產面臨壓力。歷史數據顯示，當那斯達克指數單日下跌超過1.5％時，比特幣有75％的機率出現負回報，平均下跌-2.4％。儘管宏觀經濟帶來阻力，但分析師認為比特幣的價格疲軟並未完全由基本面證實。金融狀況仍然寬鬆，股票市場最近創下歷史新高。

核心分析

Ecoinometrics指出，相對於宏觀背景，比特幣一直被低估，強調目前的下跌似乎更多是由情緒驅動而非結構性因素。然而，自10月初以來，現貨比特幣ETF的資金流入顯著放緩。第四季度的前兩週產生了超過50億美元的淨流入，而過去四周的累計流出約為15億美元。儘管這種轉變表明需求有所降溫，但總體淨流入餘額仍然為正，表明長期投資者對比特幣的投資意願仍然強勁。在全球範圍內，加密貨幣交易所交易產品（ETP）也出現了同樣的放緩趨勢。上週所有加密貨幣ETP淨流出2.466億美元，主要受到比特幣流出7.52億美元的推動。值得注意的是，iShares Bitcoin Trust（IBIT）領跌，流出4.03億美元，而Grayscale的GBTC流出6800萬美元。

鏈上指標為這種情況增加了細微差別。賣方壓力從每週8.35億美元降至4.69億美元，而長期累積仍然強勁。比特幣鯨魚向交易所發送了約4,900個BTC的少量流入，這是謹慎重新定位的跡象，而不是恐慌。交易所持有的儲備金降至285萬個BTC，即使比特幣的交易價格低於其200天移動平均線（$108,000美元）和短期持有者成本基礎（$113,000美元），也加強了更廣泛的累積趨勢。

來自CryptoQuant的數據表明，穩定幣供應比率（SSR）已回落至13-14的範圍，與今年早些時候比特幣反彈之前的區域相同。從歷史上看，這個水平標誌著流動性的轉折點，穩定幣餘額的增加表明場外“購買力”的上升。目前，比特幣的交易價格為$101,800美元，較低的SSR表明穩定幣流動性正在悄悄地再次建立，可能為緩解性反彈或本週期的最終看漲階段奠定基礎。

風險與機會

儘管如此，每次連續的SSR反彈都變得越來越弱，這表明雖然另一個上漲階段仍然可能，但市場的潛在流動性動能可能會減弱。潛在的風險包括宏觀經濟的不確定性，監管壓力以及競爭性加密貨幣的出現。然而，機會在於機構採用率的提高，技術創新（例如閃電網路的擴展）以及比特幣作為價值儲存手段的日益普及。

未來展望

展望未來，比特幣的價格走勢將繼續受到宏觀經濟因素，ETF資金流動和鏈上活動的影響。如果穩定幣流動性繼續增加，並且機構投資者增加其配置，則有可能出現顯著的反彈。然而，如果宏觀經濟狀況惡化或監管壓力加大，則可能會出現進一步的下跌。密切關注SSR和其他鏈上指標將有助於投資者評估潛在的轉折點。

結論

總而言之，儘管比特幣最近的價格下跌令人擔憂，但基本面表明該資產可能被低估。穩健的鏈上指標，持續的機構興趣和穩定幣流動性的潛在增加為未來的反彈提供了基礎。然而，投資者應謹慎行事，並考慮宏觀經濟風險和監管不確定性。持續關注市場動態和鏈上數據將有助於做出明智的投資決策。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/bitcoin-falls-under-dollar102k-analysts-say-btc-is-underpriced-based-on-fundamentals