比特幣步入熊市？機構買盤減弱，關鍵指標轉負

發布日期：2025年11月21日 09:54 | 分類：加密貨幣分析

摘要：數據顯示，比特幣可能正進入熊市。機構需求減弱，關鍵市場指標指向下行階段，牛市得分指數已降至極度悲觀水平，暗示市場週期可能結束。

市場背景與現況

目前比特幣市場的狀況已轉為自2023年1月開始的本輪牛市中最為「悲觀」的狀態。根據 CryptoQuant 的最新加密貨幣週報，其牛市得分指數已降至 20/100 的極度悲觀水平。同時，比特幣價格已遠低於 365 天移動平均線 102,000 美元，這是一個關鍵的技術水平，也是 2022 年熊市開始的最終悲觀信號。價格下跌的同時，機構需求也在減弱，包括 Michael Saylor 的 Strategy 等比特幣國庫公司減少購買，以及交易所交易基金（ETF）的資金流入有限。

核心分析

即使 Strategy 最近購買了 8,178 個比特幣（價值 8.35 億美元），這是自 2025 年 7 月以來最大的一次收購，但 CryptoQuant 的研究主管 Julio Moreno 在 X 平台上指出，這次購買仍然明顯小於之前的許多重大購買。Moreno 觀察到：「國庫公司基本上已經停止購買，有些甚至出售了部分持有量。」他指的是像 Metaplanet 這樣的公司，他們最近一次購買比特幣是在 9 月份。除了公司購買意願減弱外，比特幣 ETF 也面臨壓力，年初至今的資金流入已降至 274 億美元，比去年同期的 417 億美元低約 30%。

CryptoQuant 提到，2024 年唐納德·川普 (Donald Trump) 贏得總統大選，推動比特幣在 12 月初首次突破 10 萬美元。2025 年，幾家比特幣國庫公司的成立推動比特幣在 8 月份突破 12 萬美元。報告指出：「這些催化劑現在已經消失。」

這種下降趨勢可能與四年週期一致，呼應了之前持續四年的週期，包括 2014-2017 年和 2018-2021 年。CryptoQuant 指出，目前的週期（2022-2025 年）正根據這一標準接近尾聲。

風險與機會

儘管市場出現熊市信號，但這並不意味著比特幣價格會迅速崩盤。目前，比特幣正經歷 28% 的回調，並已跌至 90,000 美元至 92,000 美元的主要支撐位。這也可能是一個逢低買入的機會，對於長期投資者而言，熊市可能提供以更低價格積累比特幣的機會。然而，潛在的風險包括宏觀經濟的不確定性，例如通脹壓力、利率上升，以及可能影響投資者情緒的地緣政治事件。此外，更嚴格的加密貨幣監管也可能對市場造成壓力。

未來展望

儘管 CryptoQuant 的報告顯示出悲觀情緒，但比特幣的長期前景仍然取決於多種因素。機構採用的增加、監管環境的改善以及技術創新都可能推動未來的增長。然而，投資者應保持謹慎，密切關注市場動態，並根據自身風險承受能力做出明智的決策。未來幾個月，市場對宏觀經濟事件和監管發展的反應將至關重要。

結論

總而言之，目前的市場數據表明比特幣可能正在進入熊市階段。機構買盤的減弱和關鍵指標的轉負都暗示了市場情緒的轉變。雖然這並不一定意味著價格會迅速崩盤，但投資者應保持警惕，並充分考慮潛在的風險和機會。密切關注市場動態，並根據自身情況做出明智的投資決策至關重要。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/bitcoin-most-bearish-current-bull-cycle-cryptoquant