比特幣漲勢受阻：利率政策、通膨預期與衍生品壓力的三重夾擊

發布日期：2025年11月27日 11:41 | 分類：加密貨幣分析

摘要：比特幣目前受制於利率政策的不確定性、通膨預期、MSCI對加密貨幣公司的決策以及比特幣衍生品市場的壓力。儘管流動性狀況有所改善，但謹慎的利率預期限制了市場情緒，而監管放寬和MSCI的審查可能提振風險偏好。

市場背景與現況

比特幣自週四以來一直徘徊在 92,000 美元以下，過去 30 天下跌了 22%，但情況可能很快發生變化。多頭預期各國政府將擴大貨幣供應以支持經濟和不斷上升的財政赤字，而空頭則經常引用較為疲軟的勞工數據以及對人工智能投資趨勢日益增長的擔憂。這兩種觀點可能都有其道理，而近期的短期疲軟最終可能為更持久的比特幣反彈奠定基礎。四個催化劑將有助於確定價格何時能重新測試四周前看到的 112,000 美元水平。

核心分析

追蹤美國國債抗通膨證券 (TIPS) 的 iShares TIPS 債券 ETF 在週四重新測試 110.50 美元的支撐位後，恢復了上升軌跡。通常，當投資者預期通膨上升時，該 ETF 會上漲，這種背景往往有利於比特幣，因為交易者會尋求替代的對沖工具。芝商所 (CME) FedWatch 工具的債券期貨數據顯示，交易員認為美國聯準會 (Fed) 在 1 月 26 日之前將利率維持在 3.50% 或以上的可能性為 78%，高於 10 月 24 日的 47%。較低的利率通常有利於依賴槓桿的公司，並且經常刺激消費者信貸需求。

持續到 11 月 12 日的美國政府長期關閉所帶來的不確定性，可能會促使聯準會在 12 月維持利率不變。因此，交易員正在密切關注美國勞工統計局 (US Bureau of Labor Statistics) 將於 12 月 16 日發布的 11 月就業報告，以及聯準會首選的通膨指標，即定於 12 月 26 日發布的 11 月核心個人消費支出 (PCE) 指數。

2026 年上半年可能會發生重大轉變。美國聯準會主席傑羅姆·鮑威爾 (Jerome Powell) 的任期將於 5 月結束，而美國總統唐納德·川普 (Donald Trump) 已明確表示，他更喜歡一位採取較不具限制性貨幣政策立場的候選人。尚未公佈提名日期，該過程通常包括數月的參議院聽證會和投票。彭博社 (Bloomberg) 也報導稱，美國監管機構已最終確定一項規則，該規則將於 2026 年 1 月 1 日降低最大型銀行的資本要求。由於川普政府已表示計劃透過擴大政府借款來刺激經濟增長，包括 7 月推出的「一個偉大而美麗的法案」(One Big Beautiful Bill Act)，因此這些發展可能成為包括比特幣在內的風險資產的催化劑。

風險與機會

除了宏觀經濟考量之外，比特幣生態系統內的兩項發展可能會影響潛在的突破 100,000 美元的走勢。10 月，MSCI 指數表示正在諮詢投資者是否將主要重點放在累積比特幣和其他數位資產的公司排除在外。預計將於 1 月 15 日做出最終決定。彭博社的數據顯示，與 Strategy (MSTR US) 相關的被動基金代表了近 90 億美元的市場風險敞口。MSTR 的創始人兼董事長邁克爾·賽勒 (Michael Saylor) 週五表示：「Strategy 不是基金、不是信託，也不是控股公司。我們是一家公開交易的運營公司，擁有 5 億美元的軟體業務和獨特的財務策略。」

比特幣衍生品在過去四周面臨持續的壓力，這反映在看跌（賣出）期權相對於同等看漲（買入）合約的溢價為 10%。鑑於 12 月 26 日到期的年底 226 億美元的比特幣期權規模，交易員可能會等待偏度降至中性的 5% 或以下，然後才能重拾信心。

未來展望

總體而言，比特幣向 112,000 美元的邁進仍然是可行的，儘管它似乎更有可能在 2026 年上半年實現。未來需要關注聯準會的利率政策、通膨數據的變化以及MSCI的最終決定。如果宏觀經濟環境有所改善，且MSCI維持現狀，則比特幣有望迎來新一輪的漲勢。

結論

比特幣的短期走勢受到多重因素的影響，投資者應密切關注宏觀經濟數據、監管政策以及衍生品市場的動態。儘管存在不確定性，但長期來看，比特幣仍然具有增長潛力，尤其是在全球經濟持續發展以及數位資產日益普及的背景下。謹慎的投資者應評估風險並制定合理的投資策略。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/bitcoin-s-path-back-to-112k-and-higher-depends-on-four-key-factors