代幣化銀行存款：穩定幣的劣質替代品？

發布日期：2025年11月2日 12:34 | 分類：加密貨幣分析

摘要：哥倫比亞商學院兼職教授歐米德·馬萊坎 (Omid Malekan) 認為，代幣化銀行存款缺乏穩定幣的靈活性和技術特性，使其成為一種較差的產品。他指出，超額抵押的穩定幣在責任方面比部分準備金銀行更安全，並且具有更廣泛的應用。

市場背景與現況

近年來，銀行和金融機構開始嘗試代幣化銀行存款，也就是將銀行餘額記錄在區塊鏈上。然而，這種技術正面臨來自穩定幣的強烈競爭。代幣化真實世界資產（RWA） sector（包括法定貨幣、房地產、股票、債券、商品、藝術品和收藏品）預計到 2028 年將膨脹至 2 兆美元。在此背景下，代幣化銀行存款需要證明其相較於其他代幣化資產的優勢，特別是與穩定幣相比。

核心分析

馬萊坎認為，超額抵押的穩定幣發行商必須維持 1:1 的現金或短期現金等價物儲備來支持其代幣，因此在責任方面比發行代幣化銀行存款的部分準備金銀行更安全。換句話說，穩定幣的透明儲備機制降低了擠兌風險，而傳統銀行則可能面臨更高的流動性風險。

此外，穩定幣具有可組合性，意味著它們可以在加密貨幣生態系統中轉移並用於各種應用程式。相反，代幣化存款是許可制的，具有了解你的客戶（KYC）控制，並且功能受到限制。這使得穩定幣在去中心化金融（DeFi）領域更具優勢，因為它們可以無縫整合到各種協議和應用程式中。

馬萊坎將代幣化銀行存款比作「支票帳戶，你只能向同一銀行的其他客戶開支票」。這種局限性阻礙了其在更廣泛的金融生態系統中的應用。此外，代幣化銀行存款還必須與計息穩定幣競爭，或那些尋找規避 GENIUS 穩定幣法案中收益禁令的方法的穩定幣發行商，以各種客戶獎勵的形式傳遞收益。

風險與機會

代幣化銀行存款面臨的主要風險包括監管不確定性、互操作性限制以及與穩定幣的競爭。銀行遊說團體一直反對計息穩定幣，因為擔心穩定幣發行商與客戶分享利息會侵蝕銀行業的市場份額。然而，紐約大學教授奧斯汀·坎貝爾批評銀行業利用政治壓力來保護其金融利益，損害了零售客戶的利益。儘管如此，如果銀行能夠克服這些挑戰，代幣化銀行存款仍有機會簡化支付流程、提高效率並降低成本。

未來展望

代幣化銀行存款和穩定幣之間的競爭預計將在未來幾年加劇。監管發展將在決定哪種技術佔據主導地位方面發揮關鍵作用。如果監管機構對穩定幣採取更嚴格的立場，代幣化銀行存款可能會獲得優勢。相反，如果穩定幣能夠證明其安全性和穩定性，它們可能會繼續佔據市場份額。最終，市場可能會看到這兩種技術共存，各自服務於不同的需求和用例。

結論

雖然代幣化銀行存款具有一定的潛力，但它們目前缺乏穩定幣的靈活性、安全性和互操作性。除非銀行能夠解決這些局限性，否則穩定幣很可能繼續成為代幣化貨幣的首選選擇。然而，隨著監管環境的發展和技術的進步，代幣化銀行存款仍有可能在未來發揮更重要的作用。投資者應密切關注這些發展，並謹慎評估相關的風險和機會。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/columbia-business-professor-doubt-tokenized-bank-deposits