巴西擁抱比特幣新策略：企業與市政領跑，而非國家儲備

發布日期：2025年11月18日 10:16 | 分類：加密貨幣分析

摘要：巴西並未將比特幣納入國家儲備，但各城市、企業和B3交易所正透過受監管的途徑，將比特幣納入其財務管理。重點在於制定規則、提供便捷產品、增加對沖工具並強化資訊披露。

市場背景與現況

目前加密貨幣市場持續發展，各國對於加密貨幣的態度也逐漸轉變。巴西在加密貨幣領域的發展策略獨樹一幟，並非直接將比特幣納入國家儲備，而是鼓勵企業和市政機構探索比特幣的應用。這種策略的轉變反映了對加密貨幣風險的謹慎態度，以及對透過市場機制推動加密貨幣發展的信心。巴西B3交易所（Brasil, Bolsa, Balcão）作為拉丁美洲首家上市比特幣現貨交易所交易基金（Exchange Traded Fund，ETF）的交易所，在推動加密貨幣市場發展中扮演重要角色。此外，巴西中央銀行也正在加強對虛擬資產服務提供商（Virtual Asset Service Provider，VASP）的監管，以確保市場的健康發展。

核心分析

巴西企業和市政機構擁抱比特幣主要有以下幾個原因：首先，透過B3交易所提供的現貨ETF和縮小版的0.01比特幣期貨合約，財務主管可以使用熟悉的工具來獲得、調整和對沖風險。其次，即將於2026年2月生效的新VASP標準（包括許可證、反洗錢/打擊資恐（Anti-Money Laundering/Combating the Financing of Terrorism，AML/CFT）、治理和安全），降低了營運的不確定性。例如，里約熱內盧市長曾提議將城市儲備的1%配置給加密貨幣，引發了市政財務部門的討論。在企業方面，Méliuz於2025年轉向比特幣財務策略，獲得股東批准擴大該策略，並籌集了約1.8億巴西雷亞爾（約合3240萬美元）用於購買比特幣。此外，OranjeBTC於2025年10月在B3上市，資產負債表上有數千枚比特幣，也增加了市場的參與度。這些舉措顯示了巴西在加密貨幣領域的創新和發展。

巴西的策略並非一蹴可幾，而是經過精心設計的。首先，制定規則，明確加密貨幣與法定貨幣轉換的處理方式，並提高VASP的標準。其次，儘早推出簡單的存取產品，例如QBTC11及其同類產品於2021年推出，為機構提供了一種熟悉的、經過審計的工具，而不是迫使他們從頭開始建立託管。第三，縮小衍生品規模以支持對沖，B3於2025年6月將比特幣期貨合約規模縮小至0.01比特幣，使對沖更便宜、更精確。最後，鼓勵透過公開工具披露規範，Méliuz和OranjeBTC等上市的“比特幣財務”公司為審計、董事會流程、減值政策和報告節奏創建了參考點，其他公司可以複製這些模板。

風險與機會

儘管巴西的策略具有吸引力，但也存在一些風險。市場波動性是最大的風險之一，比特幣的價格可能會劇烈波動，因此選擇參與的財務主管通常會限制頭寸規模、設定重新平衡規則並使用上市對沖工具。營運和交易對手風險也不容忽視，自託管、交易所風險和供應商安全並非易事。此外，法律和執法方面的清晰度也很重要，檢察官和監管機構在加密貨幣與刑事案件交叉時需要可預測的工具。然而，這些風險可以透過加強監管、提高透明度和鼓勵資訊披露來降低。與此同時，巴西的策略也帶來了許多機會。對於那些無法直接持有加密貨幣的人來說，存取至關重要。OranjeBTC在B3上市，使機構可以透過上市工具參與，同時保持在授權範圍內。巴西中央銀行的新VASP標準將於2026年2月生效，涵蓋許可證、反洗錢/打擊資恐、治理和安全，財務主管可以依賴許可的中介機構和有據可查的控制措施，而不是定制的加密貨幣基礎設施。

未來展望

展望未來，巴西的加密貨幣策略有望繼續發展。隨著監管環境的完善和市場參與者的增加，比特幣在企業和市政財務管理中的應用將會更加廣泛。此外，巴西可能會繼續推出新的加密貨幣產品和服務，以滿足市場的需求。然而，巴西也需要密切關注加密貨幣市場的發展動態，並及時調整其策略，以應對潛在的風險和挑戰。總體而言，巴西在加密貨幣領域的發展策略具有創新性和前瞻性，有望為其他國家提供參考。

結論

總而言之，巴西在加密貨幣領域的發展策略並非直接將比特幣納入國家儲備，而是鼓勵企業和市政機構探索比特幣的應用。這種策略的轉變反映了對加密貨幣風險的謹慎態度，以及對透過市場機制推動加密貨幣發展的信心。隨著監管環境的完善和市場參與者的增加，比特幣在巴西的應用前景廣闊。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/why-brazil-is-using-bitcoin-as-a-treasury-asset-and-what-other-nations-can-learn