Bitwise CIO：數位資產金庫若想脫穎而出，需另闢蹊徑

發布日期：2025年11月6日 10:23 | 分類：加密貨幣分析

摘要：Bitwise 首席投資長 Matt Hougan 認為，僅僅將加密資產置於資產負債表上已不足以讓數位資產金庫（DAT）脫穎而出。他建議 DAT 應採取更具挑戰性的策略，否則投資者不如直接購買加密貨幣交易所交易基金（ETF）。

市場背景與現況

近年來，越來越多的公司開始將加密貨幣納入其資產負債表，形成所謂的數位資產金庫（DAT）。根據 Bitwise 的報告，今年新增了 48 個案例，總數達到 207 個，持有超過 100 萬枚代幣，價值超過 1010 億美元。然而，這種趨勢也引發了關於公司是否僅僅是為了公關噱頭，試圖挽救業績不佳的資產負債表並提振股價的質疑。CoinGecko 的一份報告顯示，DAT 的股票通常在最初的 10 天內會出現上漲，但隨後會開始下跌。

核心分析

Matt Hougan 在 X 平台上表示，判斷一個 DAT 是否值得關注的關鍵問題是：「他們是否在做一些困難的事情？」他認為，僅僅購買加密資產並將其置於資產負債表上已經不夠了。因為現在購買加密資產不再像以前那麼困難，即使 DAT 進行質押（Staking），ETF 現在也可以進行質押。Hougan 建議 DAT 應尋找其他方式來脫穎而出，例如參與去中心化金融（DeFi）生態系統，進行智能貸款（Smart Loan）等操作，或者採取其他創收策略，例如針對加密貨幣撰寫備兌買權（Covered Call）。

Hougan 以 Michael Saylor 的 Bitcoin 囤積公司 MicroStrategy 為例，認為該公司「正在做一些困難的事情」。MicroStrategy 持有價值 640 億美元的 Bitcoin，同時背負 80 億美元的債務。Hougan 指出，要擁有 560 億美元的 Bitcoin 股權並不容易，嘗試在公司結構中籌集 560 億美元的股權資本來購買 Bitcoin，且沒有債務，並非易事。

風險與機會

DAT 面臨的風險包括市場波動性、監管不確定性以及運營風險。加密貨幣市場的價格波動可能導致 DAT 的資產價值大幅下降。此外，各國政府對於加密貨幣的監管政策仍在不斷發展，可能會對 DAT 的運營產生影響。運營風險包括安全風險、技術風險以及合規風險。然而，DAT 也存在巨大的機會。通過積極參與 DeFi 生態系統，DAT 可以獲得更高的收益。此外，通過創新性的金融策略，DAT 可以創造更多的價值。

未來展望

未來，DAT 將會面臨更加激烈的競爭。只有那些能夠積極創新、勇於嘗試的 DAT 才能夠在市場中脫穎而出。隨著加密貨幣市場的不斷發展，DAT 的角色也將會發生變化。DAT 不僅僅是加密貨幣的持有者，更將成為加密貨幣生態系統的重要參與者。隨著監管政策的逐步明確，DAT 將會迎來更加規範化的發展。

結論

總而言之，數位資產金庫若想在競爭激烈的市場中脫穎而出，僅僅持有加密貨幣是不夠的。DAT 需要採取更具挑戰性的策略，例如積極參與 DeFi 生態系統，或者採取其他創收策略。只有那些能夠不斷創新、勇於嘗試的 DAT 才能夠在市場中獲得成功。投資者在選擇 DAT 時，需要仔細評估其戰略和風險管理能力。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/bitwise-cio-active-dats-outperform-etfs