比特幣供應量突破95%：稀缺性敘事能否推動價格上漲？

發布日期：2025年11月Nov 18日 10:34 | 分類：加密貨幣分析

摘要：比特幣流通供應量已突破總量的95%，僅剩205萬枚待挖。儘管短期內可能不會立即推動價格上漲，但此里程碑強化了比特幣的稀缺性敘事，並預示著挖礦產業的轉型。

市場背景與現況

比特幣的總流通供應量已突破其 2100 萬枚硬頂供應量的 95%，這是一個巨大的里程碑，這個機制在近 17 年前，由創建者中本聰（Satoshi Nakamoto）於 2009 年 1 月 3 日挖掘創世區塊時就已確立。目前市場上有 1995 萬枚比特幣在流通，僅剩 205 萬枚比特幣待挖掘。這對比特幣的未來及其價格意味著什麼？當前市場情緒謹慎樂觀，宏觀經濟的不確定性與機構投資者的興趣相互交織，共同影響著比特幣的價格走勢。市場參與者正在密切關注美國聯準會（Federal Reserve，簡稱Fed）的貨幣政策、地緣政治風險以及監管政策的發展，這些因素都可能對比特幣的價格產生重大影響。

核心分析

加密貨幣交易所 Kraken 的全球經濟學家 Thomas Perfumo 表示，這是比特幣敘事中的一個重要里程碑，因為年度供應通貨膨脹率目前約為每年 0.8%，而健全的貨幣「需要一個可信的敘事，人們才能放心地將一種貨幣作為價值儲存手段來採用。」Perfumo 補充說：「這個里程碑提醒人們，比特幣具有抵抗貶值和干預的能力，並且在近 17 年後仍然按照設計運行。」

有人推測，通過限制新供應的進入，隨著需求增加而供應受到抑制，每枚比特幣的價值應該會增加。然而，鏈上分析平台 Nansen 的高級研究分析師 Jake Kennis 表示，這個里程碑不太可能立即推動市場。然而，它確實驗證了比特幣的數位黃金敘事，並突顯了核心持有者和機構參與者如何鎖定有限的供應以進行長期持有。Kennis 說：「它強調了比特幣的稀缺性，但由於減半事件，剩餘的 5% 將需要 100 多年的時間才能達到 100% 的流通量。雖然增加的稀缺性可以在心理上支持價格，但這個特殊的里程碑更多的是一個敘事事件，而不是直接的價格催化劑。」

他補充說：「真正的故事不是 95% 這個數字本身，而是比特幣的供應計劃完全按照設計運行，在無限法定貨幣印刷的時代，它是可預測且稀缺的。」根據區塊發現率和減半過程（大約每四年或每 210,000 個交易區塊發生一次），預計最後一枚比特幣將在 2140 年左右被挖掘出來。

風險與機會

區塊鏈預言機 RedStone 的共同創辦人 Marcin Kazmierczak 也認為，95% 的里程碑不太可能立即成為價格催化劑，因為比特幣的供應動態已經廣為人知，代幣在過去十年中已經發布，市場已經逐漸吸收了它們。然而，他說，這個里程碑突顯了稀缺性對比特幣長期價值的重要性，交易者應該更加關注支持它的基礎設施是否可以擴展以支持下一階段的機構整合。Kazmierczak 說：「更重要的是宏觀經濟背景、採用趨勢和監管清晰度，而不是達到任意的百分比門檻。」

價格飆升可能不會到來，但 Kennis 說，供應量減少可能會增加礦工的壓力，他們已經感受到了 2024 年 4 月減半帶來的痛苦，這將每個區塊的獎勵減少到 3.125 個比特幣。他說：「礦工已經感受到減半導致的區塊獎勵減少的影響，最近一次是在 2024 年，迫使他們越來越多地依賴交易費用來實現盈利。」Kazmierczak 也表達了類似的觀點，他說，隨著供應增長大幅放緩，挖礦的經濟效益將發生根本性的轉變。「我們正在從依賴區塊獎勵的礦工轉變為依賴交易費用的礦工。這給礦工帶來了整合或尋求效率提升的壓力。」

未來展望

比特幣供應量突破95%的里程碑，標誌著其稀缺性敘事進入新階段。儘管短期內價格影響可能有限，但長期來看，這將強化比特幣作為價值儲存工具的地位。未來，礦工將更加依賴交易費用，這可能導致挖礦產業的整合與效率提升。同時，宏觀經濟環境、監管政策以及機構投資者的參與程度，將持續影響比特幣的價格走勢。長期投資者應關注這些因素，並謹慎評估風險。

結論

比特幣供應量達到95%是一個重要的里程碑，它提醒我們比特幣的稀缺性和抗通膨特性。雖然短期內可能不會立即引發價格上漲，但它為比特幣的長期價值奠定了基礎。隨著剩餘的比特幣逐漸被挖掘，市場將更加關注其稀缺性以及挖礦產業的轉型。投資者應密切關注市場動態，並根據自身風險承受能力做出明智的投資決策。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/bitcoin-95-percent-supply-milestone-scarcity-maturity