加密創投市場新變局：資金轉向直接資產累積，RWA、鏈上金融與穩定幣成焦點

發布日期：2025年10月Oct 4日 16:07 | 分類：加密貨幣分析

摘要：加密貨幣創投活動顯著放緩，第二季募資額大跌59%。投資者策略轉向直接數位資產累積，如比特幣與以太幣。儘管整體趨勢下行，實體資產代幣化（RWA）、鏈上金融及穩定幣基礎設施等特定領域仍獲巨額資金，顯示市場對具備明確營收模式和創新應用的項目需求殷切。

市場背景與現況

近年來，全球加密貨幣市場經歷了過山車般的波動，從前期的牛市狂熱到隨後的市場調整，投資者情緒與資金流向也隨之產生深刻變化。根據高盛研究（Galaxy Research）的最新報告指出，加密貨幣創投活動正經歷顯著的「寒冬」。數據顯示，區塊鏈與加密貨幣新創公司在第二季度僅募得19.7億美元，共完成378筆交易。這與前一季度相比，募資總額銳減59%，交易數量也下降15%，創下2020年第四季度以來的第二低點。此趨勢反映出全球宏觀經濟逆風、升息環境以及投資者風險偏好降低等多重因素的影響。值得注意的是，報告也指出比特幣價格與創投投資之間的長期關聯性已脫鉤，且難以恢復，這暗示著市場正從過去的「概念炒作」轉向更為務實的投資策略。

核心分析

當前加密貨幣市場的資金流向正經歷一場結構性的轉變。儘管整體創投活動顯著放緩，但這並非完全代表市場興趣的消退，而是投資策略的重新定位。高盛研究觀察到，創投家對新創公司的興趣減弱，而市場敘事則日益偏重比特幣等主流數位資產的直接累積。Insights4VC的數據進一步證實了這一點：今年截至8月21日，專門為購買加密貨幣而募集資金的「數位資產金庫公司」（Digital Asset Treasury Companies）已吸引高達150億美元的投資，用於建立比特幣、以太幣及其他代幣的持有部位。這種從「投資未來潛力股」到「直接持有現有價值資產」的轉變，反映了投資者對明確營收途徑和可持續商業模式的更高要求。

在此背景下，有三個特定領域逆勢而上，持續吸引大量資金：

1. 實體資產代幣化（Real-World Assets, RWA）：RWA將現實世界的有價資產（如房地產、能源、碳權等）轉換為區塊鏈上的數位代幣，從而提高流動性、透明度並降低交易成本。Mavryk Network近期獲得Multibank Group領投的1000萬美元新一輪融資，並展開合作，目標是在阿拉伯聯合大公國代幣化價值超過100億美元的房產，這標誌著全球最大的RWA代幣化倡議之一。此外，Plural平台也成功募集713萬美元種子輪資金，旨在連結實體能源資產與數位市場，為投資者提供進入太陽能電廠、電池儲存系統等高收益能源資產的機會。這些案例表明RWA已從概念走向大規模應用。
2. 鏈上金融（On-chain Finance）與隱私保護：Grvt，一家專注於隱私保護的混合型加密貨幣交易所，在由ZKsync、Further Ventures和EigenCloud共同領投的A輪融資中獲得1900萬美元。Grvt利用零知識證明（ZK-proof）技術，開發用於鏈上投資和交易的隱私基礎設施，並計劃擴展其產品套件，包括跨鏈應用、期權市場和RWA。據DefiLlama數據，Grvt在過去24小時內處理了超過9.22億美元的永續期貨交易量，顯示市場對安全、高效且兼顧隱私的鏈上金融解決方案有著強勁需求。
3. 穩定幣基礎設施：穩定幣作為連接傳統金融與加密世界的橋樑，其重要性日益凸顯。Stablecore，一個為信用合作社和區域銀行提供穩定幣基礎設施的平台，在種子輪融資中籌集了2000萬美元，投資方包括Norwest、Coinbase Ventures等。該公司正開發一個「數位資產核心」平台，旨在整合加密貨幣服務的各個組成部分，讓較小的金融機構也能輕鬆接受、管理和部署穩定幣。隨著穩定幣總市值首次突破3000億美元，以及美國《GENIUS法案》的通過，穩定幣在傳統金融機構中的應用前景廣闊。

風險與機會

當前加密創投市場的轉變帶來了新的風險與機會。在風險方面，全球宏觀經濟的不確定性，如持續的高通膨和潛在的經濟衰退，可能進一步抑制投資者的風險偏好，導致創投資金持續緊縮。對於缺乏明確商業模式或尚未實現盈利的Web3新創公司而言，資金鏈斷裂的風險將顯著增加。此外，加密貨幣監管環境在全球範圍內仍存在不確定性，儘管部分地區趨於明朗，但監管框架的差異和變化可能為跨國運營的項目帶來合規挑戰和額外成本。技術風險也不容忽視，特別是在RWA和鏈上金融等新興領域，智能合約漏洞、跨鏈橋安全問題以及潛在的惡意攻擊仍是潛在威脅。

然而，這場轉變也孕育著巨大的機會。首先，創投資金的篩選機制變得更加嚴格，這將促使市場淘汰劣質項目，資金流向真正具備創新能力、實際應用價值和可持續商業模式的團隊，有利於整個行業的健康長期發展。其次，實體資產代幣化（RWA）領域的潛力巨大，它能夠將全球數萬億美元的傳統資產帶入區塊鏈，提高資產流動性，降低交易成本，並為傳統金融市場注入新的活力。房地產、能源、碳權等領域的RWA應用將是未來幾年的主要增長點。再者，隨著零知識證明等隱私保護技術的成熟，鏈上金融將能更好地滿足機構對隱私和安全的需求，吸引更多傳統金融機構和專業投資者參與去中心化金融（DeFi）生態。最後，穩定幣作為數位經濟的關鍵基礎設施，其在全球支付、跨境匯款以及傳統金融機構整合方面的應用將持續擴展，尤其在監管框架逐步完善的背景下，其普及率有望大幅提升。機構投資者對直接數位資產累積的興趣不減，也預示著數位資產在主流金融中的地位將日益穩固。

未來展望

展望未來，加密貨幣創投市場將呈現更為成熟和專業化的趨勢。資金將更集中於那些擁有明確商業模式、實際應用場景、穩健技術基礎以及符合監管要求的新創公司。純粹依靠「白皮書敘事」吸引資金的時代已逐漸遠去，取而代之的是對「產品市場契合度」和「營收能力」的嚴格審視。實體資產代幣化（RWA）將持續成為區塊鏈領域的關鍵增長動力，特別是在房地產、基礎設施、藝術品和奢侈品等高價值資產領域，其與傳統金融的融合將更加深入。穩定幣作為數位經濟的基石，其重要性將進一步提升，預計將有更多國家和地區探索發行中央銀行數位貨幣（CBDC），同時私人發行的穩定幣也將在合規框架下扮演更廣泛的支付和結算角色。鏈上金融領域將繼續創新，特別是在隱私保護、跨鏈互操作性和機構級DeFi解決方案方面，以滿足日益增長的機構需求。此外，儘管創投資金面臨壓力，但比特幣和以太幣等主流數位資產的機構累積趨勢將持續，鞏鞏固其作為「數位黃金」和「數位石油」的地位，進一步推動數位資產成為多元化投資組合中的重要組成部分。

結論

加密貨幣創投市場正經歷一場深刻的結構性調整，這並非行業衰退的徵兆，而是其邁向成熟的必經階段。資金從過去的廣泛早期投資轉向更為精準的直接數位資產累積，並聚焦於實體資產代幣化（RWA）、鏈上金融及穩定幣等具備明確應用場景和商業價值的領域，顯示投資者對Web3的期待已從概念炒作轉變為對實際價值創造的追求。未來，具備穩健商業模式、技術創新以及合規性的項目將更受青睞。同時，傳統金融機構對數位資產的持續興趣，特別是透過金庫公司直接持有資產的趨勢，將進一步推動數位資產市場的深度與廣度，為加密經濟的長期健康發展奠定基礎。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/crypto-vc-funding-decline-q2-2025-bitcoin-treasuries-shift