比特幣需求穩健：美國買盤支撐價格，但衍生品風險浮現

發布日期：2025年10月16日 09:26 | 分類：加密貨幣分析

摘要：美國Coinbase的強勁現貨需求將比特幣價格錨定在11萬美元以上。然而，長期休眠的比特幣開始移動，且衍生品錢包活動激增，預示著市場可能面臨波動。鏈上數據顯示，短期持有者積極買入，但同時也存在獲利了結的跡象。

市場背景與現況

比特幣持續在 11 萬美元上方鞏固陣地，主要受到美國投資者強勁現貨需求的支撐。Coinbase溢價指數（Coinbase Premium Index），追蹤Coinbase上比特幣價格與全球交易所價格的差異，在最近由清算驅動的拋售中保持明顯的正值。10月10日，該指數飆升至 0.18，為 2024 年 3 月以來的最高讀數，表明儘管市場恐慌，但在 11 萬美元至 10 萬美元之間，大量現貨買單被積極填補。正溢價通常表示美國持續的購買興趣，增強了近期市場的韌性。

核心分析

CryptoQuant 的鏈上數據支持了這一說法，強調了短期持有者（STH），特別是持有比特幣不足一個月的錢包，迅速累積。在最近的修正之後，STH 的供應量在幾天內從 160 萬枚比特幣激增至超過 187 萬枚比特幣，突顯了積極的逢低買入行為。然而，較舊的代幣已開始再次移動，這可能成為短期摩擦的潛在來源。大約 7,343 枚在兩到三年前激活並轉移到鏈上的比特幣，表明一些長期持有者可能正在實現利潤或重新定位。根據加密貨幣分析師 Maartunn 的說法，幣安（Binance）的淨taker量（Net Taker Volume）表明持續的拋售壓力，而短期持有者已實現輸出利潤比率（STH-SOPR），衡量近期支出者是以盈利還是虧損出售，仍然低於 1。這表明活躍的獲利了結仍然普遍存在於 STH 中，這種動態暫時限制了可信的復甦勢頭，儘管其他參與者有強勁的積累背景。

同時，來自 CryptoQuant 的數據描繪了比特幣的雙重敘事，一個是穩定的積累與迫在眉睫的短期波動相衝突。雖然 30 天淨流量簡單移動平均線 (SMA) 顯示歷史性的 5,620 枚比特幣的流出，表明長期持有者的信心和交易所供應的萎縮，但衍生品領域正在發生相反的趨勢。從週四到週三，大約 364,000 枚比特幣在衍生品交易所的內部錢包中被調動，主要是 Bitfinex（210,000 枚比特幣）、Bybit（108,000 枚比特幣）和幣安（37,000 枚比特幣）。這些變動反映了交易員正在用現有資金武裝保證金帳戶，為重要的槓桿頭寸做準備。

風險與機會

這種供應基礎收緊與衍生品活動膨脹之間的衝突，為加劇波動奠定了基礎。儘管宏觀趨勢仍然看漲，但近期的設置表明比特幣即將迎來拐點。風險方面，衍生品市場的槓桿交易可能導致價格大幅波動，特別是在市場情緒轉變時。大量長期持有者獲利了結也可能對價格造成下行壓力。機會方面，美國現貨市場的強勁需求為比特幣價格提供了堅實的支撐，逢低買入策略可能帶來收益。此外，如果衍生品市場的波動性得到有效控制，將有助於比特幣價格的穩定上漲。

未來展望

未來，比特幣的價格走勢將受到多重因素的影響。美國現貨市場的需求是否能夠持續是關鍵因素之一。此外，衍生品市場的發展，特別是監管政策的變化，將對市場波動性產生重要影響。長期來看，隨著機構投資者對加密貨幣的接受程度不斷提高，比特幣的價值有望進一步提升。然而，短期內，市場仍可能面臨波動和不確定性。

結論

總體而言，比特幣市場呈現出多重力量相互作用的複雜局面。美國現貨市場的強勁需求為比特幣價格提供了堅實的支撐，但衍生品市場的風險不容忽視。投資者應密切關注市場動態，謹慎評估風險與機會，做出明智的投資決策。同時，監管政策的發展也將對比特幣的未來產生重要影響。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/bitcoin-coinbase-premium-keeps-btc-above-dollar110k-will-this-level-hold