MegaETH 聯手 Ethena 推出 USDm 穩定幣：補貼以太坊排序器費用

發布日期：2025年09月Sep 9, 2025日 07:01 | 分類：加密貨幣分析

摘要：MegaETH 與 Ethena 合作推出 USDm 穩定幣，利用代幣化國債收益補貼以太坊排序器費用，此舉可能顛覆傳統二層網路的商業模式，降低用戶交易成本。

市場背景與現況

當前加密貨幣市場對穩定幣的需求持續增長，尤其是有收益的穩定幣更受歡迎。在美國實施 GENIUS 法案後，禁止發行提供收益的穩定幣，Ethena 的 USDe 和 Sky 的 USDS 等項目成為主要受益者。以太坊二層網路（Layer-2）的發展也日益蓬勃，但排序器（Sequencer）費用一直是爭議點。MegaETH 此次與 Ethena 合作，旨在通過新的穩定幣模式解決這些問題，為市場帶來創新。

核心分析

MegaETH，一個由 Vitalik Buterin 支持的以太坊二層協議，宣布即將推出一個有收益的穩定幣 USDm。 這個穩定幣的獨特之處在於，它與 Ethena 合作，使用 Ethena 的 USDtb 基礎設施。 Ethena 是一個算法穩定幣協議，總鎖倉價值 (TVL) 達到 130 億美元。 USDtb 將儲備金導入貝萊德 (BlackRock) 的 BUIDL，這是一個代幣化的美國國債票據基金，市值為 22 億美元，並且收益穩定。

根據 RWA.xyz 的數據，穩定幣儲備金的收益將用於抵消排序器費用。排序器費用是以太坊二層網路在將批量交易發布到主鏈時產生的以太坊 gas 成本。 這種模式可能降低對交易費用的依賴，轉而從其他來源獲取收益。MegaETH 聯合創始人 Shuyao Kong 表示，USDm 穩定幣將“降低用戶費用”，並允許“應用程序有更多表達空間”。

值得注意的是，穩定幣市場正在發生變化。傳統的二層網路主要透過交易手續費來獲利，而 USDm 穩定幣的出現，可能帶來一種新的商業模式，透過穩定幣的收益來補貼網路費用。這種模式如果成功，可能會吸引更多的用戶和開發者進入 MegaETH 生態系統，並對其他二層網路產生示範效應。

風險與機會

USDm 穩定幣的主要風險包括：穩定幣的穩定性風險，Ethena 協議的風險，以及代幣化國債的市場風險。如果 Ethena 的協議出現問題，或者代幣化國債的收益下降，都可能影響 USDm 的穩定性和收益。此外，監管政策的變化也可能對穩定幣市場產生影響。 然而，USDm 也帶來了巨大的機會。通過降低交易費用，MegaETH 可以吸引更多的用戶和開發者。此外，這種新的商業模式也可能為其他二層網路提供新的思路。代幣化國債的應用也為傳統金融和加密貨幣世界搭建了一座橋樑，可能促進更多機構資金進入加密貨幣市場。

未來展望

USDm 穩定幣的推出，預示著以太坊二層網路的發展將更加多元化。未來，我們可能會看到更多類似的創新，通過不同的方式來降低用戶費用，並提高網路的效率。同時，穩定幣市場的競爭也將更加激烈，各個項目需要不斷創新，才能在市場中佔據一席之地。代幣化資產的應用也將越來越廣泛，為加密貨幣市場帶來更多的可能性。

結論

MegaETH 與 Ethena 合作推出的 USDm 穩定幣，是一項具有創新意義的嘗試。它不僅可以降低以太坊二層網路的交易費用，還可能顛覆傳統二層網路的商業模式。儘管存在一定的風險，但 USDm 的成功，將為以太坊生態系統帶來更多的活力，並推動加密貨幣市場的發展。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/ethereum-l2-megaeth-yield-bearing-stablecoin-fund