Hyperliquid首個穩定幣競賽白熱化：Paxos、Frax等巨頭爭奪USDH發行權

發布日期：2025年09月Sep 13, 2025日 06:04 | 分類：加密貨幣分析

摘要：Hyperliquid正在進行其首個原生穩定幣USDH的發行商投票，吸引了Paxos、Frax、Sky、Agora和Native Markets等公司的競標，這將決定數十億美元交易量和穩定幣流量的控制權。

市場背景與現況

Hyperliquid，一個於2024年11月推出自有Layer-1的永續期貨去中心化交易所，在7月份處理了3300億美元的交易量，團隊僅有11人。USDH將作為該平台的首個與美元掛鉤的資產，為交易者提供一個穩定的記帳單位和Hyperliquid生態系統內的抵押品選項。這次投票將決定哪家公司控制該交易所的標準穩定幣，並獲得數十億美元的穩定幣流量。在投票開始前，Ethena撤回了競標並支持了新加入者Native Markets。目前，Paxos、Frax、Sky、Agora、Curve、OpenEden和Bitgo仍在競爭中。

核心分析

Native Markets是第一個提交USDH提案的團隊，他們承諾直接在HyperEVM上鑄造USDH，並將儲備收益平均分配給HYPE回購和生態系統增長。他們的計劃依賴Stripe的代幣化平台Bridge來管理儲備。這一選擇贏得了早期驗證者的支持，但也引發了來自競爭對手的反對，警告稱這可能會與Stripe的區塊鏈野心產生衝突。Hyperliquid投資者Max Fiege、前Uniswap Labs常駐MC Lader和區塊鏈研究員Anish Agnihotri領導了該項目。與此同時，穩定幣基礎設施公司Paxos提交了一份關於發行USDH的提案，旨在遵守美國穩定幣法案（GENIUS Act）和歐盟的加密資產市場（MiCA）框架。Paxos聲稱，USDH儲備產生的利息的95%將用於回購Hyperliquid的原生代幣HYPE，並將其重新分配給驗證者、用戶和合作夥伴協議。Paxos還承諾將USDH整合到其經紀平台中，該平台已被PayPal和Venmo使用。

以太坊去中心化金融（DeFi）先驅Sky提交了其提案，承諾通過LayerZero使USDH從一開始就成為原生多鏈，允許該代幣在各個網絡上流通。該團隊還承諾將其部分資產負債表部署到Hyperliquid中，為社群提供4.85%的USDH回報，並將直接利潤用於HYPE回購和援助基金。DeFi協議Frax Finance概述了通過與一家受聯邦監管的美國銀行合作發行USDH的提案，儘管該銀行未被具體指明。該計劃將以代幣化的美國國債一對一支持USDH，確保完全符合GENIUS Act，並將整個國債收益循環到Hyperliquid的生態系統中。Agora提出了與VanEck合作發行USDH的提案，承諾將儲備的100%淨收入用於HYPE回購或援助基金。Agora還尖銳地批評了Native Markets對Stripe的Bridge的依賴，警告稱Stripe對其自有Tempo區塊鏈的計劃可能會給Hyperliquid帶來利益衝突。

風險與機會

這次USDH發行權的競爭，為各家穩定幣發行商提供了進入Hyperliquid生態系統的機會，從而擴大其市場份額和影響力。對於Hyperliquid來說，選擇一個合適的穩定幣發行商至關重要，這將直接影響平台的用戶體驗、交易量和生態系統的健康發展。然而，各種風險也需要仔細評估。與Stripe等大型科技公司合作可能存在潛在的利益衝突，而符合監管法規的要求也可能限制穩定幣的發展和創新。此外，各家發行商的技術能力、安全性和穩定性也需要仔細考量，以確保USDH能夠安全可靠地運行。

未來展望

Hyperliquid選擇哪個公司發行USDH將對其未來的發展產生深遠的影響。無論最終結果如何，這次競爭都突顯了穩定幣在DeFi生態系統中的重要性，以及各家公司為爭奪市場份額所做的努力。隨著加密貨幣市場的不斷發展和監管環境的日益完善，穩定幣將在促進交易、降低波動性和推動DeFi創新方面發揮越來越重要的作用。Hyperliquid的這次決策將為其他交易所和DeFi平台提供寶貴的經驗和參考。

結論

Hyperliquid首個穩定幣USDH的發行權競爭異常激烈，各家公司都提出了獨特的提案，試圖贏得驗證者的支持。最終的結果將不僅影響Hyperliquid的生態系統，也將對整個穩定幣市場產生一定的影響。投資者應密切關注這次投票的結果，以及各家公司的後續發展，以便更好地把握市場機會和應對潛在風險。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/inside-hyperliquid-stablecoin-race-companies-usdh