比特幣衍生品市場情緒謹慎：ETF資金流出與MSTR未能納入標普500指數的影響

發布日期：2025年09月Sep 9, 2025日 05:00 | 分類：加密貨幣分析

摘要：儘管比特幣守住了 110,000 美元的支撐位，但比特幣期權的偏度和期貨的資金費率顯示市場情緒持續謹慎。現貨比特幣 ETF 的資金流出和 Strategy (MSTR) 未能納入標普 500 指數持續影響交易員情緒。

市場背景與現況

比特幣週一攀升至 112,000 美元上方，擺脫了前一週 108,000 美元的水平。然而，根據比特幣衍生品指標顯示，此次上漲並未足以恢復市場信心。交易員目前正試圖確定是什麼阻礙了市場情緒的改善，以及比特幣是否具備突破 120,000 美元的動能。傳統金融市場方面，美國勞動力市場數據弱於預期，強化了人們對貨幣寬鬆政策的預期。

核心分析

比特幣期權的 Delta 偏度目前為 9%，這意味著看跌（賣出）期權的定價高於同等的看漲（買入）工具。這通常表示風險規避，但也可能僅僅反映了上週的交易狀況，而非明確預期會出現大幅下跌。對下行保護的真正需求激增將在期權的看跌/看漲比率中顯現出來。週一，對看跌期權的需求激增，扭轉了前兩個交易日的趨勢。數據表明，市場對中性至看跌策略的需求更加強勁，表明交易員對潛在跌破 108,000 美元的水平仍然持謹慎態度。部分缺乏熱情的原因在於比特幣未能複製標普 500 指數和黃金創下的歷史新高。

CME FedWatch 工具顯示，交易員現在認為到 2026 年 3 月，利率將降至 3.50% 或更低的概率為 73%，而一個月前僅為 41%。此外，現貨比特幣 ETF 在週四和週五錄得 3.83 億美元的淨流出。儘管比特幣成功守住了 110,000 美元的支撐位，但資金外流可能令投資者感到不安。Ether 作為企業儲備資產的競爭可能也在影響市場情緒，根據 StrategicETHReserve 數據顯示，僅在過去一週，各公司就額外分配了 2 億美元的 Ether。

為了確定看跌情緒是否僅限於比特幣期權，有必要關注比特幣期貨市場。在正常情況下，永續合約的資金費率通常在 6% 到 12% 之間，以補償資本成本和交易所相關的風險。目前，比特幣永續期貨的資金費率處於中性的 11%。雖然是中性，但這標誌著較週日觀察到的看跌 4% 水平有所改善。交易員可能正在應對來自替代幣的激烈競爭，尤其是在納斯達克向美國證券交易委員會 (SEC) 提交上市代幣化股票證券和交易所交易基金 (ETF) 的申請之後。

風險與機會

風險方面，持續的 ETF 資金流出和宏觀經濟的不確定性可能對比特幣價格構成下行壓力。此外，監管方面的不確定性和潛在的負面政策變更也可能影響市場情緒。然而，機會依然存在。如果現貨比特幣 ETF 能夠穩定下來，整體市場情緒可能會迅速改善，為新的價格動能奠定基礎。此外，機構投資者對加密貨幣的持續採用和區塊鏈技術的不斷發展也可能推動比特幣價格上漲。 另一個潛在機會是，其他加密貨幣的興起，例如以太坊，它們能與比特幣形成互補，吸引更多資金進入加密貨幣市場。

未來展望

比特幣衍生品市場繼續反映出對最新漲勢的懷疑態度，因為期權和期貨都對突破 112,000 美元的走勢缺乏熱情。目前尚不清楚是什麼因素可能使交易員擺脫這種謹慎姿態。Strategy (MSTR) 在週五被排除在標普 500 指數調整之外的失望情緒也可能解釋了多頭情緒為何如此低迷。短期來看，飆升至 120,000 美元似乎不太可能。然而，如果現貨比特幣 ETF 能夠穩定下來，整體市場情緒可能會迅速改善，並為新的價格動能奠定基礎。

結論

總而言之，比特幣衍生品市場目前的情緒偏向謹慎，受到多重因素影響，包括 ETF 資金流出、宏觀經濟不確定性以及個別公司事件。儘管存在風險，但如果市場能夠克服這些挑戰，並看到機構採用率的持續增長，那麼比特幣的長期前景仍然樂觀。 投資者應密切關注市場動態，並在做出投資決策前進行充分的盡職調查。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/bitcoin-tackles-dollar112k-but-will-the-rally-stick