比特幣回調複製歷史？分析師預測觸底價位或下探10.4萬美元

發布日期：2025年09月Sep 10日 18:07 | 分類：加密貨幣分析

摘要：Glassnode 分析指出，比特幣正處於歷史性的「牛市後盤整」階段，類似以往牛市週期。若要確認賣方耗盡，BTC價格可能需要從目前水平再下跌 8,000 美元，接近 10.4 萬美元。

市場背景與現況

比特幣的價格走勢持續讓那些認為牛市應該立刻回歸的人感到不安。雖然黃金和風險資產走高，但 BTC/USD 仍然停留在 8 月份創下的近期歷史高點下方 10% 到 15% 的範圍內。自八月中旬的歷史高點以來，比特幣進入了一個劇烈的下跌趨勢，下跌至 10.8 萬美元，然後反彈回升至 11.2 萬美元附近。目前市場處於一個震盪整理的階段，投資者情緒謹慎。

核心分析

為了判斷比特幣的潛在觸底價格，研究人員分析了活躍 BTC 供應上次移動的價格，並將其劃分為不同的「分位數」（Quantiles）。其中，0.95 分位數（對應於 95% 的供應處於盈利狀態的價格）特別值得關注。目前，價格在 0.85 到 0.95 分位數的成本基礎之間交易，即在 10.41 萬美元到 11.43 萬美元的範圍內。歷史上，這個區域一直充當欣快高峰後的盤整通道，通常導致波動的橫向市場。Glassnode 指出，8 月份的高點標誌著比特幣在當前牛市中的第三次欣快上升趨勢，而這種走勢在定義上是無法長期維持的。

其他需要關注的關鍵價格包括比特幣投機者的總體買入水平，也被稱為短期持有者 (STH)。短期持有者定義為持有時間不超過六個月的實體，傳統上會在牛市回調期間支撐價格。然而，Glassnode 指出，在目前的價格範圍內，STH 的盈利能力變化迅速。盈利能力變為負值時，STH 可能會突然做出反應，並迅速因虧損出售而耗盡，從而使市場反彈。這種模式解釋了最近從 10.8 萬美元反彈回 11.2 萬美元的走勢。

更具體地說，0.95分位數代表了市場上95%的比特幣供應最後一次移動時的價格，因此它可以被視為一個重要的心理支撐位。如果價格跌破這個水平，可能會引發更廣泛的拋售。另一方面，如果價格能夠在這個水平之上維持，則表明市場具有一定的韌性。Glassnode的分析強調了短期持有者在市場波動中的作用，他們的行為往往會加劇價格的波動。

風險與機會

風險：若比特幣價格跌破 10.4 萬美元，可能會引發更大規模的拋售潮，導致價格進一步下跌。短期持有者的快速反應也可能加劇市場波動。宏觀經濟環境的變化，例如利率上升或通膨加劇，也可能對比特幣價格產生負面影響。機會：若比特幣價格在 10.4 萬美元至 11.43 萬美元區間內盤整，則可能為長期投資者提供較佳的入場時機。短期持有者的耗盡也可能為市場反彈創造機會。技術創新，例如閃電網路的發展，也可能提升比特幣的應用場景和價值。

未來展望

未來幾個月，比特幣的價格走勢將繼續受到宏觀經濟環境、監管政策和技術發展等多重因素的影響。短期內，市場可能會繼續經歷波動，但長期來看，比特幣的價值仍然具有增長潛力。隨著機構投資者的參與度不斷提高，比特幣的市場成熟度也將不斷提升。關注短期持有者的行為模式以及0.95分位數的價格水平，將有助於判斷市場的短期走勢。

結論

總而言之，比特幣目前正處於一個關鍵的盤整階段，其價格走勢受到多種因素的影響。Glassnode 的分析提供了一個有用的框架，可以幫助投資者理解當前的市場狀況。儘管短期內存在風險，但比特幣的長期前景仍然值得期待。投資者應謹慎評估風險，並根據自身情況制定投資策略。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/bitcoin-must-hit-104k-repeat-past-bull-market-dips-research