Pantera Capital豪擲三億美元，押注加密貨幣金庫公司：收益或超ETF？

發布日期：2025年08月13日 14:54 | 分類：加密貨幣分析

摘要：Pantera Capital 向加密貨幣金庫公司投資 3 億美元，預期其收益將超越加密貨幣交易所交易基金（ETF）。他們認為數位資產金庫（DAT）能透過策略性增長提升每股淨資產價值，提供比直接持有代幣或 ETF 更高的回報潛力。

市場背景與現況

近年來，加密貨幣市場經歷了顯著的發展，機構投資者的參與度日益增加。隨著比特幣現貨 ETF 的推出，市場對加密貨幣的興趣進一步升溫。然而，Pantera Capital 認為，加密貨幣金庫公司可能提供更具吸引力的投資機會。這些公司透過持有和管理各種加密資產，並利用獨特的策略來增加其數位資產持有量，以實現每股收益的增長。傳統金融機構如 Stan Druckenmiller、Bill Miller 和 ARK Invest 等也開始關注並投資這些金庫公司，進一步驗證了其潛力。

核心分析

Pantera Capital 的普通合夥人 Cosmo Jiang 和內容負責人 Erik Lowe 表示，數位資產金庫（Digital Asset Treasuries, DAT）能夠產生收益，從而增加每股淨資產價值，最終實現比僅僅持有現貨代幣更多的底層代幣所有權。因此，持有 DAT 可能提供比直接持有代幣或通過 ETF 更高的回報潛力。Pantera Capital 已向位於美國、英國和以色列的加密貨幣金庫公司投入超過 3 億美元，這些公司持有包括比特幣、以太幣、Solana 和其他多種替代幣。

Tom Lee 領導的以太坊金庫公司 BitMine Immersion Technologies 是 Pantera DAT 基金的首筆投資。BitMine 在兩個半月內已成為最大的以太坊金庫公司，並在全球上市公司中持有第三大加密貨幣儲備。它持有近 120 萬枚以太幣，價值約 53 億美元，目標是收購該代幣總供應量的 5%。該公司的模型通過以高於淨資產價值（Net Asset Value, NAV）的溢價發行股票、使用可轉換債券將波動性變現，以及產生質押獎勵和去中心化金融（Decentralized Finance, DeFi）收益來增加每股代幣數量。

自 6 月底開始實施以太幣購買策略以來，Bitmine（BMNR）的股價已上漲超過 1,300%，而同期以太幣的漲幅接近 90%。Pantera 表示，BitMine 可持續執行其策略的能力“將隨著時間的推移而展現出來”，但它已經吸引了包括 Stan Druckenmiller、Bill Miller 和 ARK Invest 在內的傳統金融機構的支持。

風險與機會

儘管加密貨幣金庫公司具有吸引力，但仍存在一定的風險。以太坊聯合創始人 Vitalik Buterin 警告說，如果管理不當，過度槓桿可能導致它們的崩潰。Framework Venture 的聯合創始人 Vance Spencer 表示，大多數金庫公司收購的以太幣將被放置在鏈上借貸市場中，以循環或耕作穩定幣。此外，渣打銀行的分析師在 6 月份警告說，如果比特幣價格大幅下跌，新一波比特幣金庫公司可能面臨破產的危險。

然而，這些公司也存在著巨大的機會。隨著加密貨幣市場的不斷發展，加密貨幣金庫公司可以通過多樣化的投資組合和積極的資產管理，實現更高的收益。此外，隨著 DeFi 生態系統的成熟，這些公司可以利用 DeFi 協議來增加其資產的收益率。再者，如果監管環境變得更加明確和友好，加密貨幣金庫公司可能會吸引更多的機構投資者，從而進一步推動其增長。

未來展望

展望未來，加密貨幣金庫公司有望在加密貨幣市場中扮演更重要的角色。隨著機構投資者對加密貨幣的興趣日益濃厚，這些公司可以成為傳統金融與數位資產之間的橋樑。然而，成功與否將取決於它們的風險管理能力、資產配置策略以及對市場變化的適應能力。此外，監管環境的發展也將對這些公司的未來產生重大影響。

結論

Pantera Capital 對加密貨幣金庫公司的投資表明，這些公司在加密貨幣市場中具有巨大的潛力。儘管存在風險，但如果管理得當，它們可以提供比傳統投資工具更高的回報。隨著市場的發展，加密貨幣金庫公司有望成為機構投資者參與加密貨幣市場的重要途徑。投資者應仔細評估相關風險，並謹慎選擇具有良好管理和穩健策略的金庫公司。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/pantera-bets-300m-crypto-treasury-firms-yields-higher-than-etfs