比特幣牛市是否結束？衍生品數據顯示市場並未恐慌

發布日期：2025年08月Aug 2, 2025日 03:02 | 分類：加密貨幣分析

摘要：儘管比特幣價格跌破 115,000 美元的支撐位，但衍生品數據並未顯示 2025 年牛市結束的跡象。期權信號顯示謹慎，而非徹底的看跌轉變。比特幣 ETF 資金外流和期貨溢價顯示中性至看跌情緒，但並未出現恐慌。

市場背景與現況

比特幣價格在週五跌至 114,013 美元，導致超過 2 億美元的槓桿多頭頭寸被清算，並打擊了比特幣衍生品市場的情緒。投資者似乎在連續三週未能將價格維持在 120,000 美元上方後失去了信心。目前，比特幣的交易價格僅比 7 月 14 日創下的 123,182 美元的歷史高點低 7%。然而，黃金價格仍接近 3,350 美元，與兩週前持平。許多比特幣投資者預期這種“數位黃金”資產會隨著全球貿易戰升級而獨立運行，但事與願違。

核心分析

通常情況下，比特幣每月期貨的交易價格比現貨價格高 5% 至 10%，以彌補較長的結算期。目前 6% 的溢價是四週以來最低的，表明對槓桿多頭頭寸的需求減弱。儘管機構需求旺盛，但這並非強烈的看跌信號，而是表明信心有所下降。在 6 月下旬比特幣與標準普爾 500 指數的走勢不同之後，過去三週兩者之間的相關性已攀升至 70% 以上。比特幣現在更像是一支高風險的科技股，而不是扮演“數位黃金”的角色。這也可能解釋了為何其 2.3 兆美元的市值接近亞馬遜或谷歌。

這種轉變不一定是負面的。投資者的觀點會隨著時間而改變，而美國進口關稅爭端和貨幣供應增加等全球事件會影響每個市場。如果交易員認為就業市場正在走弱，他們通常會在現金和短期債券中尋求安全。對 1 年期美國國債的需求已達到三個月來的最高水平，投資者接受了較低的殖利率。此前，美國勞工統計局下調了 5 月和 6 月的就業報告，而 7 月的失業率從一個月前的 4.1% 上升至 4.2%。

為了評估比特幣巨鯨和造市商是否正在減少槓桿多頭頭寸或防範價格下跌，可以檢查比特幣期權市場。在熊市條件下，賣權（賣出）期權的交易價格通常比類似的買權（買入）期權高 6% 或更高。目前賣權和買權之間 5% 的 Delta Skew（Delta 偏度）處於中性情緒和看跌情緒的邊緣，自週三以來一直保持這種立場。這標誌著與 7 月 18 日的完全逆轉，當時的 Skew 傾向於看漲。下行保護成本的上升表明對 114,000 美元支撐位的信心減弱。

風險與機會

投資者情緒也受到 7 月 31 日現貨比特幣交易所交易基金（ETF）淨流出 1.15 億美元的影響，結束了連續五天的資金流入。這是一個潛在的風險信號，表明投資者可能正在重新評估其比特幣配置。然而，另一方面，微策略（MicroStrategy, MSTR）週四宣布計劃發行 42 億美元的股票，這可能有助於防止大規模比特幣拋售並維持衍生品市場的穩定。這是一個積極的信號，表明一些公司仍然對比特幣抱持樂觀態度，並準備增加其投資。

此外，值得注意的是，8 月通常是比特幣的淡季，但減半後年份除外。許多市場分析師預計牛市將持續到 10 月。因此，目前的市場回調可能只是暫時的，並為長期投資者提供了一個累積更多比特幣的機會。然而，投資者應謹慎行事，並考慮到宏觀經濟狀況和監管發展等潛在風險。

未來展望

未來幾個月，比特幣的價格走勢將受到多種因素的影響，包括宏觀經濟狀況、機構投資者的參與程度以及監管環境的發展。如果全球經濟繼續復甦且通膨壓力持續存在，比特幣可能會受益於其作為數位黃金的地位。此外，如果美國證券交易委員會（SEC）批准更多的比特幣 ETF，機構投資者的參與程度可能會進一步提高。然而，更嚴格的監管也可能對比特幣的價格產生負面影響。

結論

總而言之，儘管比特幣價格最近有所下跌，但衍生品數據並未顯示市場處於恐慌狀態。期權信號顯示謹慎，而非徹底的看跌轉變。比特幣 ETF 資金外流和期貨溢價顯示中性至看跌情緒，但並未出現恐慌。投資者應謹慎行事，並考慮到所有潛在風險和機會。從長遠來看，比特幣仍然是一種具有巨大潛力的資產，但投資者應做好應對市場波動的準備。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/bitcoin-btc-price-dip-shakes-trader-confidence-is-the-2025-bull-run-in-jeopardy