階梯式比特幣ETF：Calamos的新避險策略能否吸引投資者？

發布日期：2025年07月17日 05:05 | 分類：加密貨幣分析

摘要：Calamos推出階梯式比特幣交易所交易基金（ETF），旨在為投資者提供20%的下行保護。該ETF透過投資於五個主要比特幣ETF的選擇權合約來實現這一目標，試圖在波動的加密貨幣市場中提供更穩定的投資選擇。

市場背景與現況

比特幣現貨ETF於2024年1月獲准，並在華爾街成功亮相。這些ETF透過持有實際比特幣來提供對全球最大加密貨幣的曝險。截至週二，這些工具的累積淨流入已達531億美元。這些基金持有的總淨資產已達到1500億美元，佔比特幣市值的6.5%。然而，比特幣的波動性仍然是投資者關注的焦點，因此市場對於具有內建保護機制的比特幣產品需求持續增長。Fidelity的分析指出，比特幣的波動性是主要股票指數的三到四倍。

核心分析

Calamos的階梯式比特幣ETF旨在透過投資於五個主要比特幣ETF的選擇權合約來提供下行保護。這五個ETF分別是：貝萊德的iShares比特幣信託（iShares Bitcoin Trust）、灰度的比特幣迷你信託（Grayscale’s Bitcoin Mini Trust）、Bitwise比特幣ETF、富達Wise Origin比特幣基金（Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund）以及ARK 21Shares比特幣ETF。選擇權（Options）是一種投資工具，賦予持有人在特定日期之前或當天買賣標的資產的權利，但沒有義務。它們通常用於降低風險並防範潛在損失。Calamos表示，其ETF的目標是針對超過20%的損失提供下行保護。除了選擇權之外，該基金還可以投資於現金和美國國債，具體取決於所使用的投資組合管理方法。

該ETF的運作方式是，如果標的比特幣的價格在目標結果期間下跌超過20%，則啟動保護機制，限制投資者的損失。例如，如果底層為20%，並且現貨比特幣的價格在目標結果期間下跌8%，則底層基金的投資者不會獲得任何保護，因為跌幅不大於20%。相反，如果現貨比特幣在結果期間的價格下跌了32%，則底層功能旨在將該投資者的損失限制在20%。

這種階梯式策略旨在提供一種更為保守的比特幣投資方式，吸引那些希望參與加密貨幣市場，但同時又對其波動性感到擔憂的投資者。Calamos此前已於1月份推出了三種「受保護」的比特幣ETF，這些ETF具有不同程度的上漲潛力和下行保護。

風險與機會

儘管階梯式比特幣ETF旨在降低風險，但投資者仍需注意相關風險。選擇權合約的價值可能會受到多種因素的影響，包括比特幣價格的波動性、利率以及到期時間。此外，該ETF的保護機制並非完全無風險，如果比特幣價格在短時間內大幅下跌，投資者仍可能面臨損失。另一方面，該ETF為保守型投資者提供了一個參與比特幣市場的機會，並且透過分散投資於多個比特幣ETF，降低了單一ETF的風險。此外，如果比特幣價格上漲，投資者仍然可以從中獲利，儘管受到選擇權合約的限制，上漲幅度可能不如直接投資比特幣。

未來展望

隨著加密貨幣市場的發展，越來越多的投資者正在尋求更為穩定的投資產品。階梯式比特幣ETF的推出，反映了市場對風險管理型加密貨幣產品的需求。如果這種產品能夠成功吸引投資者，可能會推動更多類似產品的出現，進一步促進加密貨幣市場的成熟。監管環境的發展也將對比特幣ETF的未來產生重要影響。如果監管機構能夠提供更為明確的指導方針，將有助於提高投資者的信心，並促進市場的健康發展。

結論

Calamos推出的階梯式比特幣ETF，為投資者提供了一種更為保守的比特幣投資方式。透過投資於選擇權合約，該ETF旨在提供下行保護，降低投資風險。儘管存在一定風險，但這種產品有望吸引那些希望參與加密貨幣市場，但同時又對其波動性感到擔憂的投資者。隨著市場的發展，風險管理型加密貨幣產品的需求可能會持續增長，為市場帶來更多創新。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/new-calamos-bitcoin-etf-to-use-options-strategy-tied-to-five-major-btc-funds