比特幣逼近關鍵支撐位，交易員態度謹慎但未現恐慌

發布日期：2025年07月Jul 26日 05:00 | 分類：加密貨幣分析

摘要：比特幣價格雖從高點回落7%，但期權與期貨數據顯示交易員態度偏向中性，衍生品市場未出現全面恐慌。中國境內穩定幣需求穩定，顯示加密貨幣市場並未過度擔憂。

市場背景與現況

比特幣於週四至週五期間下跌4%，兩週來首次跌破115,000美元。此次修正與每月一度的衍生品到期交割同時發生，造成價值3.9億美元的期貨合約被清算，相當於未平倉合約的14%。為了判斷此事件是否改變了交易員的長期預期，檢視比特幣期貨和期權指標至關重要。當前市場波動加大，投資者情緒趨於謹慎，但整體而言，市場並未出現極端恐慌情緒。多項宏觀經濟因素，例如潛在的貿易緊張局勢和美國經濟衰退風險，也對市場造成一定影響。

核心分析

在正常情況下，每月比特幣期貨的交易價格比現貨市場高出5%到10%的年化溢價，以補償較長的結算週期。目前7%的溢價落在中性範圍內，接近週一的8%水平。乍看之下，數據顯示投資者情緒沒有明顯轉變，儘管比特幣價格下跌了4,700美元。比特幣在7月14日達到123,181美元的歷史新高，但上次期貨數據顯示看漲動能還是在2月初。那個時間點與美國實施進口關稅，以及聯準會（Federal Reserve，簡稱Fed）維持利率不變的決定相吻合，儘管1月份消費者物價指數（Consumer Price Index，簡稱CPI）讀數相對平靜，年增率為3%。

為了驗證比特幣期貨的中性立場是否準確反映了投資者情緒，應該評估比特幣期權的偏斜度（Skew）。當交易員預期會出現修正時，賣權（Put Option）往往比買權（Call Option）具有溢價，從而將25%的Delta偏斜度推高至6%以上。週五，比特幣的25% Delta偏斜度飆升至10%，這是近四個月來罕見的壓力水平。然而，這種恐慌情緒是短暫的，因為偏斜度迅速恢復到平衡的1%水平。這表示大型交易者（Whales）和做市商（Market Makers）正在對上漲和下跌的價格走勢定出相似的風險。根據 Nansen 執行長 Alex Svanevik 的說法，某實體在 Galaxy Digital 拋售了其 80,000 個比特幣餘額的一部分，這也造成了市場擔憂。

風險與機會

比特幣衍生品表明，交易員不太熱衷於在接近116,000美元的價位買入，但在從歷史高點下跌7%後，他們也沒有感到恐慌。這在一定程度上令人放心。潛在風險包括全球貿易緊張局勢升級，這可能引發更廣泛的避險情緒，並對比特幣構成壓力。另一方面，如果宏觀經濟形勢好轉，或者監管環境變得更加清晰，比特幣可能迎來新的上漲機會。此外，機構投資者的持續參與也可能為市場帶來更多流動性和穩定性。

未來展望

比特幣交易員似乎更擔心全球貿易緊張局勢可能升級，或者美國經濟衰退，這兩者都可能引發更廣泛的避險情緒，並對比特幣構成壓力。儘管如此，目前比特幣衍生品缺乏熱情，並未反映出加密貨幣市場存在任何重大問題，這對於115,000美元的阻力位是有建設性的。未來幾個月，市場將持續關注宏觀經濟數據和地緣政治事件，這些因素都可能對比特幣價格產生重大影響。同時，區塊鏈技術的發展和應用，以及去中心化金融（Decentralized Finance，簡稱DeFi）生態系統的成熟，也將為比特幣的長期發展提供支撐。

結論

總體而言，比特幣市場目前處於一個微妙的平衡狀態。雖然價格出現了一定的回調，但交易員的整體情緒仍然相對穩定。市場參與者正在密切關注宏觀經濟形勢和監管發展，這些因素可能在未來幾個月內對比特幣價格產生重大影響。儘管短期內存在一些不確定性，但比特幣的長期前景仍然看好，尤其是在機構投資者持續參與和區塊鏈技術不斷發展的背景下。投資者應保持謹慎，並根據自身風險承受能力做出明智的投資決策。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/bitcoin-derivatives-data-questions-the-strength-of-btc-s-115k-support