比特幣逼近歷史高點，專業交易員卻步？

發布日期：2025年07月Jul 3, 2025日 08:00 | 分類：加密貨幣分析

摘要：比特幣價格逼近歷史新高，但衍生品數據顯示交易員仍然謹慎，未完全投入。中國的泰達幣（USDT）溢價折讓和現貨比特幣交易所交易基金（ETF）的資金外流，突顯了投資者對全球貿易緊張局勢的擔憂。

市場背景與現況

比特幣在週三飆升至 109,000 美元以上，此前曾短暫重新測試 105,200 美元的支撐位。這次上漲與歐元區貨幣擴張的數據以及美國勞動力市場疲軟的跡象同時發生。儘管比特幣的交易價格僅比歷史高點低 2%，但根據比特幣衍生品指標，交易員仍然不願意轉為看漲，這種謹慎的立場導致一些投資者質疑這次反彈的可持續性。

核心分析

週三，比特幣期貨溢價仍低於 5% 的中性閾值。從週一的 4% 略有增加，延續了自 6 月 11 日開始的趨勢，當時該指標上次接近看漲區域，與比特幣上次測試 110,000 美元的水平相吻合。雖然難以確定週三反彈的單一催化劑，但歐元區 4 月份創紀錄的廣義貨幣供應量（M2）可能發揮了重要作用。週一發布的數據顯示，同比增長 2.7%，與美國貨幣基礎的擴張軌跡一致。同時，自動數據處理公司（ADP）的數據顯示，美國 6 月份的私營部門就業人數減少了 33,000 人。

一些市場參與者認為，比特幣槓桿多頭需求低迷反映了經濟衰退風險的加劇，尤其是在全球貿易戰升級的情況下。美國總統川普威脅說，如果 7 月 9 日截止日期前未達成協議，將把日本商品的進口關稅提高到 30% 以上。據英國《金融時報》報導，歐元區大使已指示歐盟貿易專員馬羅什·謝夫喬維奇在本週訪問華盛頓期間採取更強硬的立場。據報導，歐洲各國首都呼籲降低目前 10% 的互惠關稅，儘管在是否報復的問題上仍然存在內部分歧。

為了確定比特幣衍生品缺乏熱情是否僅限於期貨，檢查比特幣選擇權市場是有幫助的。如果交易員預期會出現大幅下跌，則 25% 的 delta 偏度將升至 6% 以上，因為賣出（賣出）選擇權相對於買入（買入）選擇權獲得溢價。目前，偏度指標為 0%，與兩天前持平，表明交易員認為價格朝任一方向變動的風險是平衡的。雖然這反映了在 109,000 美元水平上的不溫不火的情緒，但它仍然標誌著比 6 月 22 日觀察到的看跌立場有所改善。

風險與機會

儘管比特幣的價格達到了三週以來的最高點，但根據穩定幣溢價，中國對加密貨幣的需求急劇下降。泰達幣相對於中國官方美元匯率的折讓通常表示恐懼，因為它反映了投資者從加密貨幣市場套現。相反，對加密貨幣的強勁需求往往會將穩定幣推高到其掛鉤之上。目前 1% 的折扣是自 5 月中旬以來最大的折扣，表明對比特幣最近的漲幅缺乏信心。交易員越來越擔心持續不斷的關稅戰造成的影響，尤其是在週二現貨比特幣交易所交易基金（ETF）淨流出 3.42 億美元之後。因此，衍生品市場的低迷活動反映了更廣泛的宏觀經濟不確定性。

未來展望

未來幾週，比特幣的價格走勢將受到多種因素的影響，包括全球貿易局勢的發展、各國央行的貨幣政策以及市場對經濟衰退風險的評估。如果貿易緊張局勢進一步升級，可能會導致投資者避險情緒升溫，從而對比特幣等風險資產造成壓力。相反，如果各國央行採取更加寬鬆的貨幣政策，可能會為比特幣等另類資產提供支撐。此外，市場對經濟衰退風險的評估也將對比特幣的價格產生重要影響。如果市場認為經濟衰退的風險較高，可能會導致投資者減少對風險資產的配置，從而對比特幣造成壓力。

結論

總而言之，雖然比特幣目前逼近歷史高點，但市場情緒仍然謹慎，這反映了對全球經濟不確定性的擔憂。投資者應密切關注宏觀經濟發展、監管變化和市場情緒，以便做出明智的投資決策。在這種不確定的環境下，謹慎的風險管理至關重要。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/bitcoin-rallies-to-109-7k-but-pro-traders-question-btc-s-price-momentum