美國穩定幣立法即將上路，標準銀行預測供應量將暴增十倍

隨著美國即將通過《國家穩定幣創新與監管法案》（Genius Act），全球加密貨幣市場可能正處於一場重大變革的前夕。根據標準銀行（Standard Chartered）最新的研究報告指出，該立法若在未來幾個月內成功通過，穩定幣的總供應量可能將從目前的2300億美元，在2028年底前暴增至2兆美元，成長近十倍。

穩定幣的角色與制度化的轉折點

穩定幣是一種與法定貨幣（如美元）或其他資產（如黃金）掛鉤的加密貨幣，其主要目的是提供價格穩定性。它們早已在加密市場中扮演舉足輕重的角色，作為交易媒介、資金避風港與跨境支付工具。

然而，長期以來穩定幣的監管處於灰色地帶，使得市場參與者在信任與風險上始終存有疑慮。Genius Act 的推出，標誌著美國政府首次試圖以聯邦層級對穩定幣進行全面規範，預期將賦予該產業更大的合法性與透明度。

政策推動背後的宏觀經濟佈局

從宏觀經濟的觀點來看，這項法案不僅是數位資產監理的升級，更可能成為美國強化美元霸權（Dollar Hegemony）的新武器。報告指出，若穩定幣市場擴張至2兆美元，將衍生出高達1.6兆美元的額外美國國債（T-Bills）需求，這幾乎足以吸收川普總統第二任期內所有新增的國債發行量。

這也意味著全球對美元的需求將同步上升，美國可藉此強化其金融主導地位，並進一步推動美元數位化進程。

市場趨勢：從Tether轉向Circle模式

目前，穩定幣市場主要由Tether（USDT）與Circle（USDC）兩家主導。報告指出，未來的監管趨勢可能更偏向Circle的模型。Circle目前有88%的儲備資產投資於平均到期日為12天的短期國債，這種高度透明且穩健的資產配置更符合監管機構的期望。

相對而言，Tether目前僅有66%的USDT儲備投入國債，過去也曾因資訊披露不透明而受到市場質疑。若Genius Act 通過，市場將更傾向採用「透明、合規、短久期」的穩定幣發行模式。

潛在風險與注意事項

• 政策風險：儘管法案已通過參議院銀行委員會，但在國會全體通過與總統簽署前，仍存在變數。政治風向與選舉結果都可能影響其推動進程。
• 監管套利風險：法案可能導致資金流向美國監管框架內的穩定幣，對其他國家形成壓力，引發全球監管標準不一的問題。
• 系統性風險：若穩定幣發行人集中投資美國國債，將加深加密市場與傳統金融的連動性，未來若有金融市場動盪，恐引發連鎖反應。
• 資本流動限制：穩定幣的跨境應用可能遭遇部分國家資本管制的阻力，特別是在新興市場。

結語：全球金融秩序的重塑

Genius Act 的推動，不只是為穩定幣市場帶來監管上的突破，更可能成為全球金融秩序重塑的關鍵節點。穩定幣作為連接傳統金融與數位資產的橋梁，其未來發展將深刻影響美元地位、金融科技創新與國際資本流動。

投資人與企業應密切關注此立法進程，並審慎評估其對資產配置、支付系統與風險管理策略的長期影響。

文章來源:https://www.coindesk.com/markets/2025/04/15/stablecoin-market-could-grow-to-usd2t-by-end-2028-standard-chartered